科技领域十四五规划密集发布，相关行业有望迎来快速发展机会

　　近期多部委密集发布科技产业的十四五规划，为智能制造、国家信息化、医疗装备产业、机器人产业、数字交通以及原材料工业等领域转型升级指明路径，对科技相关行业快速发展提供政策支持。

　　2021年12月28日，《十四五“机器人产业发展规划》发布，提出到2025年我国将形成一批具有国际竞争力的领军企业及一大批创新能力强、成长性好的专精特新”小巨人“企业；同日，《十四五”医疗装备产业发展规划》提出新一轮科技革命和产业变革深入推进，未来医疗器械行业龙头企业以及在细分赛道具有竞争优势的“小而美”企业在政策支持下有望持续受益；12月29日，《“十四五”原材料工业发展规划》发布，明确提出供给高端化水平要不断提升，其中稀土行业被反复提及，未来稀土行业集中度以及研发投入或将持续提升，除此之外，规划中还提到的电解铝行业以及大飞机、航空发动机等重点应用领域的关键材料产业链都有望持续受益。

　　当前新一轮科技革命和产业变革深入推进，全球科技和产业竞争更趋激烈，大国战略博弈进一步聚焦制造业，未来我国的科技产业领域将会沿着自主可控和创新引领两条主线展开，在顶层政策支持下，十四五规划重点提及的细分科技领域投资机会值得关注。

　　业绩面来看，21年前三季度电子和电气设备行业归母净利润增速均超过30%，电子行业增速更是超过60%，位居28个申万一级行业中第7位。估值方面，近期部分低估值科技行业持续修复，在流动性较为宽松的情况下，叠加业绩预期较好，科技成长板块有望开展估值修复行情。资金面来看，外资青睐科技成长板块，上周电气设备行业净流入金额排名28个申万一级行业首位。

　　在业绩、估值和资金三重共振下，科技股有望迎来中长期投资机会。建议关注科技领域十四五规划重点提及的细分板块投资机会，重点关注5G、集成电路、工业互联网、智慧交通等。

　　历年元旦行情回测：A股有望迎来开门红，成长风格占据优势

　　通过对历年元旦行情进行回测，A股有望迎来开门红。统计过去10年元旦假期之后一段时期上证指数涨跌幅，上涨概率较大，尤其是元旦后一周沪指上涨概率达到80%。具体来看，过去10年元旦假期之后一周上证指数上涨概率达到80%，平均涨幅为2.27%；之后一个月上证指数上涨概率达到60%，平均涨幅为1.04%。

　　从过去十年元旦假期之后一周各风格指数涨跌幅来看，成长风格占据优势，金融风格涨幅垫底。过去10年成长风格指数在元旦后一周上涨概率为80%，涨幅中位数为1.73%，胜率领先于其他风格指数。

　　具体到行业来看，过去10年元旦后一周，各板块上涨概率较高的分别是电子、电力设备、农林牧渔、基础化工、有色金属等，平均涨幅较高的行业分别是国防军工、有色金属、钢铁、采掘、电力设备。

　　总体来看，A股在历年元旦假期后一般有较为积极的市场表现，沪指上涨概率较高，成长风格占优；具体到行业层面，电子和电力设备板块在元旦后一周具备较高胜率。

　　大势研判

　　上周为2021年最后一个交易周，A股市场高位震荡，主要指数全线收红，沪指涨0.60%，深成指涨1.00%，创业板指涨0.78%，三大指数全年涨幅分别为4.8%、2.7%、12%，均连涨三年，其中沪指1994年以来首次实现年线三连阳。

　　2021年市场交投火热， A股全年成交额257万亿，超过2015年牛市期间水平，创下历史新高，主要受到居民财富加速入市和量化交易增长刺激作用影响，预计今后日均万亿成交额有望成为市场新常态，A股将迈上新台阶。

　　货币政策方面，2021年末稳增长与跨周期调节再次发力，“以我为主”货币政策主旋律下，我们认为后市政策力度仍有进一步宽松空间，22年政策力度有望更加积极。22年上半年是货币政策宽松的最佳时间窗口，整体来看，我们预计后市在经济的跨周期调节与稳增长重要性有所提前的背景下，后市政策力度仍有进一步宽松空间，“以我为主”的货币政策再次凸显。

　　经济数据方面，12月份PMI比上月上升0.2个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续回升。其中高技术制造业保持较快增长，目前我国经济总体保持恢复态势，随着一系列保供稳价和助企纾困等稳定经济发展政策力度加大，部分大宗商品价格回落，中下游企业成本压力有所缓解，建议投资重心逐步向中下游转移，关注高技术制造业等硬科技行业。

　　行业政策方面，近期多部委密集发布科技产业的十四五规划，具体针对智能制造、国家信息化、医疗装备产业、机器人产业、数字交通以及原材料工业等领域。未来我国的科技的发展将会沿着自主可控和创新引领两条主线展开，在顶层政策支持下，规划重点提及的细分科技领域投资机会值得关注。

　　市场层面，从历史经验来看，A股开门红行情可期。通过统计过去10年元旦假期之后一段时期上证指数涨跌幅，上涨概率较大，尤其是元旦后一周沪指上涨概率达到80%。具体到行业来看，过去10年元旦后一周，各板块中上涨概率较高的分别是电子、电力设备、农林牧渔、基础化工、有色金属等，平均涨幅较高的行业分别是国防军工、有色金属、钢铁、采掘、电力设备。

　　业绩层面来看，目前A股年报业绩预喜率达81.51%，共97家企业，其中医药生物、电子、化工、机械设备行业企业较多。在业绩增速方面，我们以业绩预告净利润增速平均值计算，20家公司净利润增幅超100%，15家净利润增幅在50%至100%之间，其中业绩增幅预计翻倍股主要集中在化工、医药和电子等高景气度行业。

　　我们认为在经济数据回暖叠加政策逐步落地以及业绩层面的支撑下，2021年A股有望实现开门红，建议投资者重点关注三条主线投资机会：一，政策利好的科技板块投资机会；二，消费板块有望迎来估值业绩双重驱动下的戴维斯双击行情；三，年报预喜率和历年元旦后胜率较高板块的投资机会。

　　风险提示：政策推进不及预期、外围环境超预期走弱

　　一、科技领域十四五规划密集发布，相关行业有望迎来快速发展机会

　　近期多部委密集发布科技产业的十四五规划，为智能制造、国家信息化、医疗装备产业、机器人产业、数字交通以及原材料工业等领域转型升级指明路径，对科技相关行业快速发展提供政策支持。

　　12月28日，《十四五“机器人产业发展规划》发布，提出到2025年我国将形成一批具有国际竞争力的领军企业及一大批创新能力强、成长性好的专精特新”小巨人“企业，一批机器人核心技术和高端产品取得突破，整机综合指标达到国际先进水平，关键零部件性能和可靠性达到国际同类产品水平。机器人产业营业收入年均增速将达到20%，行业增速相较十三五期间进一步提升。在行业增速确实性较强的大背景下，重点关注挖掘成长性较好的专精特新”小巨人企业。

　　12月28日，《十四五“医疗装备产业发展规划》中提出新一轮科技革命和产业变革深入推进，给医疗装备发展带来新的机遇，我国医疗装备向产业链价值链中高端迈进，到2025年涌现一批细分领域全球领先的单项冠军，6-8家企业跻身全球医疗器械行业50强。这表明未来医疗器械行业龙头企业以及在细分赛道具有竞争优势的”小而美企业在政策支持下有望持续受益，医疗装备产业在迈向中高端的过程中，核心技术的重要性将再次凸显。

　　12月29日，《“十四五”原材料工业发展规划》发布，规划中强调原材料工业是实体经济的根基和工业绿色发展的主战场，明确提出供给高端化水平要不断提升，其中稀土行业被反复提及，未来稀土行业集中度以及研发投入或将持续提升。除此之外，规划中还提到的电解铝行业以及大飞机、航空发动机等重点应用领域的关键材料产业链都有望持续受益。

　　当前新一轮科技革命和产业变革深入推进，全球科技和产业竞争更趋激烈，大国战略博弈进一步聚焦制造业，未来我国的科技产业领域将会沿着自主可控和创新引领两条主线展开，在顶层政策支持下，十四五规划重点提及的细分科技领域投资机会值得关注。

　　业绩面来看，21年前三季度电子和电气设备行业归母净利润增速均超过30%，电子行业增速更是超过60%，位居28个申万一级行业中第7位。从过去两年三季报归母净利润复合增长率来看，电子行业复合增长率超过100%，位居行业第三位。通过统计2021年业绩预告，目前预喜企业中电子和机械设备等行业企业较多。

　　估值方面，目前计算机和电子板块市盈率处于近一年估值20%分位点以下，具备安全边际。近期部分低估值科技行业持续修复，在目前流动性较为宽松的情况下，叠加业绩预期较好，科技成长板块有望开展估值修复行情。

　　资金面来看，外资青睐科技成长板块。2021年12月北向资金单月净流入额接近890亿元，创下历史新高。近期北向资金持续加仓科技成长板块，上周电气设备行业净流入金额排名28个申万一级行业首位。

　　在业绩、估值和资金三重共振下，科技股有望迎来中长期投资机会。建议关注十四五规划重点提及的细分科技领域板块投资机会，重点关注5G、集成电路、工业互联网、智慧交通等。

　　二、历年元旦行情回测：A股有望迎来开门红，成长风格占据优势

　　通过对历年元旦行情进行回测，A股有望迎来开门红。统计过去10年元旦假期之后一段时期上证指数涨跌幅，上涨概率较大，尤其是元旦后一周沪指上涨概率达到80%。具体来看，过去10年元旦假期之后一周上证指数上涨概率达到80%，平均涨幅为2.27%；之后一个月上证指数上涨概率达到60%，平均涨幅为1.04%。

　　从过去十年元旦假期之后一周各风格指数涨跌幅来看，成长风格占据优势，金融风格涨幅垫底。过去10年成长风格指数在元旦后一周上涨概率为80%，涨幅中位数为1.73%，胜率领先于其他风格指数。

　　具体到行业来看，过去10年元旦后一周，各板块上涨概率较高的分别是电子、电力设备、农林牧渔、基础化工、有色金属等，平均涨幅较高的行业分别是国防军工、有色金属、钢铁、采掘、电力设备。

　　把时间拉长，过去10年元旦后一月，各板块上涨概率较高的分别是国防军工、基础化工、钢铁、电子、家用电器等，平均涨幅较高的行业分别是银行、家用电器、传媒、电子、计算机。

　　总体来看，A股在历年元旦假期后一般有较为积极的市场反应，沪指上涨概率较高，成长风格占优；具体到行业层面，电子和电力设备板块在元旦后一周具备较高胜率。

　　三、上周市场回顾

　　(一)上周市场表现

　　上周(2021/12/27-2021/12/31)为2021年的最后一个交易周，市场整体上行，上证指数涨0.60%，深证成指涨1.00%，创业板指涨0.78%。12月以来主要指数表现分化，上证指数上涨2.13%，深证成指涨0.42%，创业板指跌4.95%。

　　2021年全年A股呈现震荡走势，主要指数震荡上行，上证指数年内涨幅为4.80%，上涨167点；深证成指年内涨幅为2.67%，上涨387点；创业板指表现最为突出，年内涨幅为12.02%，上涨356点；万得全A整体上涨9.17%。

　　成交方面，上周两市成交5.06万亿元，较前一周缩量0.37万亿元。12月两市成交合计25.77万亿元，均较11月有所放量。

　　上周周期和成长风格表现较好，其中周期风格上周上涨1.36%，成长风格上周上涨2.20%，前一周表现较好的消费风格上周表现一般。12月以来稳定风格领涨，涨幅为9.78%，消费和金融风格涨幅分别为3.37%、2.79%。

　　(二)上周行业表现

　　行业方面，上周多数行业上涨，申万一级行业中社会服务(+4.88%)、国防军工(+4.53%)、综合(+4.44%)、轻工制造(+4.32%)领涨，前一周涨幅较大的食品饮料(-4.65%)、钢铁(-4.05%)上周有所回调。

　　(三)上周行业估值

　　上周多数行业估值有所提升，其中通信、家用电器、医药生物估值提升位列前三。从当前PE(TTM)在历史十年的分位数来看，汽车(95.62%)、电力设备(92.89%)、社会服务(91.21%)排名前三；纺织服饰(5.46%)、石油石化(6.23%)、房地产(7.18%)估值相对较低。

　　(四)北上资金动向

　　北上资金上周累计净流入146.70亿元延续上涨，其中沪股通净买入67.96亿元，深股通净买入78.74亿元。北上资金交易占比为7.71%%，交易活跃度较前期有所降低。

　　行业来看，上周北上资金主要流入电气设备、化工、银行板块，主要流出公用事业、非银金融、房地产板块。

　　个股来看，上周北上资金净买入居前的个股包括宁德时代、赣锋锂业、中国平安、兴业银行、航发动力等。

　　四、本周重要事件一览

　　五、大势研判

　　上周为2021年最后一个交易周，A股市场高位震荡，主要指数全线收红，沪指涨0.60%，深成指涨1.00%，创业板指涨0.78%，三大指数全年涨幅分别为4.8%、2.7%、12%，均连涨三年，沪指1994年以来首次实现年线三连阳。

　　市场交投火热，2021年A股全年成交额257万亿，超过2015年牛市期间水平，创下历史新高，主要受到居民财富加速入市和量化交易增长刺激作用影响，预计今后日均万亿成交额有望成为市场新常态，A股将迈上新台阶。

　　货币政策方面，2021年末稳增长与跨周期调节再次发力，“以我为主”货币政策主旋律下，我们认为后市政策力度仍有进一步宽松空间，政策力度有望在2022年更加积极。当下乃至22年上半年是货币政策宽松的最佳时间窗口。整体来看，我们预计后市在经济的跨周期调节与稳增长重要性有所提前的背景下，后市政策力度仍有进一步宽松空间，“以我为主”的货币政策再次凸显。

　　经济数据方面，12月份PMI为50.3%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续回升。大小企业分化明显，中大型企业景气度较高，12月大、中型企业PMI均为51.3%，分别比上月上升1.1和0.1个百分点，高于临界点；小型企业PMI为46.5%，比上月下降2.0个百分点，低于临界点。其中高技术制造业保持较快增长，高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为54.0%、51.6%和51.1%，均继续高于临界点，行业保持扩张。目前我国经济总体保持恢复态势，随着一系列保供稳价和助企纾困等稳定经济发展政策力度加大，部分大宗商品价格回落，中下游企业成本压力有所缓解，建议投资重心逐步向中下游转移，关注高技术制造业等硬科技行业。

　　行业政策方面，近期多部委密集发布科技产业的十四五规划，具体针对智能制造、国家信息化、医疗装备产业、机器人产业、数字交通以及原材料工业等领域。当前新一轮科技革命和产业变革深入推进，全球科技和产业竞争更趋激烈，大国战略博弈进一步聚焦制造业，对于我国来说既是挑战又是一次难得的“弯道超车”的发展机遇。未来我国的科技的发展将会沿着自主可控和创新引领两条主线展开，在顶层政策支持下，规划重点提及的细分科技领域投资机会值得关注。

　　市场层面，从历史经验来看，A股开门红行情可期。通过统计过去10年元旦假期之后一段时期上证指数涨跌幅，上涨概率较大，尤其是元旦后一周沪指上涨概率达到80%。具体来看，过去10年元旦假期之后一周上证指数上涨概率达到80%，平均涨幅为2.27%。从过去十年元旦假期之后一周各风格指数涨跌幅来看，成长风格占据优势，过去10年成长风格指数在元旦后一周上涨概率为80%，涨幅中位数为1.73%。具体到行业来看，过去10年元旦后一周，各板块中上涨概率较高的分别是电子、电力设备、农林牧渔、基础化工、有色金属等，平均涨幅较高的行业分别是国防军工、有色金属、钢铁、采掘、电力设备。

　　业绩层面来看，目前A股年报业绩预喜率达81.51%，共97家企业，其中医药生物、电子、化工、机械设备行业企业较多。在业绩增速方面，我们以业绩预告净利润增速平均值计算，20家公司净利润增幅超100%，15家净利润增幅在50%至100%之间，其中业绩增幅预计翻倍股主要集中在化工、医药和电子等高景气度行业。

　　我们认为在经济数据回暖叠加政策逐步落地以及业绩层面的支撑下，2021年A股有望实现开门红，建议投资者重点关注三条主线投资机会：

　　一，政策利好的科技板块投资机会。近期多部委密集发布科技产业的十四五规划，具体针对智能制造、国家信息化、医疗装备产业、机器人产业、数字交通以及原材料工业等领域。未来我国的科技的发展将会沿着自主可控和创新引领两条主线展开，在顶层政策支持下，规划重点提及的细分科技领域板块投资机会值得关注。科技股具备一定的穿越周期的能力，受到国家政策支持的硬科技行业受到宏观经济的扰动较小，重点关注5G、集成电路、工业互联网、智慧交通等。

　　二，消费板块有望迎来估值业绩双重驱动下的戴维斯双击行情。在需求收缩、预期转弱的经济背景下，2022年提振消费有望成为重要抓手，在消费升级、市场下沉方面有望获得更多的产业政策支持。同时， 22年消费板块的盈利能力大概率迎来显著提升，在低基数效应下业绩弹性较高，估值端在政策及景气度的提振下，也有望迎来显著修复。

　　三，年报预喜板块投资机会。目前A股年报业绩预喜率达81.51%，共97家企业，其中医药生物、电子、化工、机械设备行业企业较多，业绩增幅预计翻倍股主要集中在化工、医药和电子等高景气度行业，可重点关注四季度业绩边际改善幅度较大且持续性较强的优质标的，同时关注过去十年元旦后胜率较高的电子和电气设备等板块投资机会。

（文章来源：粤开崇利论市）