TEMU 没有影响拼多多的盈利能力 TEMU 没有影响拼多多的盈利能力
今年 6 月底，拼多多账上的现金、现金等价物和短期投资加起来有 1795 亿元，比三个月前又多了 200 多亿元。虽然还远落后于腾讯、阿里，但已经追近京东、略超美团。
拼多多在大笔投入跨境电商 TEMU 的同时依然保持了高效率的增长。
据拼多多二季报：
- 营收 522.8 亿元，同比增长 66.3%，增速为近 8 个季度最高；
- 营业成本 186.9 亿元，同比增长 134.8%。
财报发布后，拼多多股价一度涨逾 18%。
拼多多营业成本大幅上涨主要是因为履约费用、支付手续费（payment processing fees）增加。这两笔费用在国内不太可能有显著增加，应该主要来自 TEMU。
面对 618 大促的竞争，拼多多销售、行政和研发费用率控制在 39.9%，为上市以来最低水平。因此拼多多能在 TEMU 开支大幅增加的同时，将净利润率保持在 25.1%，比去年二季度下降逾 3 个百分点（当时 TEMU 还没有上线），但比今年一季度提高超过 3 个百分点。
不过三大经营费用率为季度新低，考虑到当季有电商大促，走低的费用率一定程度说明了拼多多的市场地位。
今年 2 月以前，TEMU 只在美国运营，2 月开始拓展更多国家，截至 6 月末，TEMU 大约在 22 个国家运营。有分析师问到 TEMU 的具体进展，拼多多财务副总裁刘珺说现阶段专注创造价值。
就在今天，TEMU 上线以色列，正式进入中东市场，上线国家增到 39 个。管理层在和分析师读业绩新闻稿的同一时间，TEMU 官方正在直播招商会。
这种招商会每一两个星期就会开一次，由不同类目负责人主讲。近几场直播中，宣讲人大多先强调拼多多有足够现金流支撑 TEMU 发展，接着介绍 TEMU 声势浩大，包括年初在美国 “春晚” 超级碗上重金投广告、国外用户喜欢 “砍一刀” 等等。
会上分享的进展不多，但也比财报多。有宣讲人提到商家在 TEMU 卖女装的利润率是 15% 至 25%。也提及了物流的改善：用户下单购买的商品先集体配送到海外终端再分拣配送，如果仓储物流跟得上，按原计划将更快进入更多国家。（林广英）