稀土板块大涨点评：新年首批稀土配额发放 供需格局重塑
事件：2022年第一批稀土配额发布，同比增长20%。
1 月28 日，工信部与自然资源部下达2022 年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，其中稀土矿产品合计100,800 吨，稀土冶炼分离产品合计97,200 吨。
量：开采总量指标增长20%，主要增量在轻稀土并集中于北方稀土。
从总量来看，2022 年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为10.08 万吨、9.72 万吨，相比于2021 年第一批的增加幅度均为20%。从结构来看，轻稀土开采指标为8.93 万吨，同比增加23.17%，中重稀土为1.15 万吨，同比持平。并且增加的1.68 万吨开采指标中，1.61 万吨集中于北方稀土，占比96%。
从行业健康发展角度出发，我国稀土配额与需求相匹配，2020 年以前需求增长缓慢，稀土配额也出现零增长，而随着新能源和节能电机需求快速增长，稀土配额也相应增长，符合市场此前预期。
价：供需紧平衡推动稀土价格维持高位。
供给端，国内方面，稀土作为战略性资源，供给严格受国家指标控制，22 年首批指标虽然有所增长，但增速仍有所克制；全球方面，根据USGS 发布的2021 年全球稀土产量数据，美国、缅甸产量分别为4.3万吨、2.6 万吨，同比分别增10%、减16%，美国产能见顶，缅甸疫情封关对我国进口稀土影响较大，在疫情尚未明朗的情况下难有增量。需求端，新能源汽车、工业节能电机、风力发电等低碳需求全面打开，需求迅速增长。供需格局重塑，紧平衡推动稀土价格维持高位。
投资建议
供给端受政策限制增长有限，需求端新能源和节能减碳需求激增，稀土市场空间有望充分打开。稀土板块主要的上市公司分为两类：
一类是直接受益稀土价格上涨的稀土产业链上游厂商，建议关注北方稀土、五矿稀土、盛和资源、包钢股份、广晟有色；另一类是面向产业链下游需求的稀土永磁材料生厂商，建议关注金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环、英洛华、大地熊。
风险提示
新能源汽车、工业电机等需求增长不及预期，稀土供给增加超预期。
（文章来源：华安证券）