据新华财经消息，6月1日，美联储公布了年内第四份全国经济形势调查报告，俗称褐皮书。褐皮书显示，最近几周美国经济出现降温迹象，就业和通胀态势也略有放缓。

　　就美国受访地区整体的经济活动情况，褐皮书显示，4个地区经济活跃度小幅上升，2个地区出现温和下降，6个地区无变化，但是受访地区对于未来经济增长的预期有所“恶化”。

　　从几个主要的经济活动领域来看，虽然供应链问题持续改善，但是大部分地区的制造业活动仍较为疲软；大部分地区报告消费者支出较为稳定，甚至有一些提高，尤其在休闲和住宿方面的消费呈现出增长态势；交通运输服务需求则出现下降，尤其是在卡车运输行业，反馈出现“货运衰退”现象。

　　从金融状况来看，大多数地区报告金融状况稳定或略有收紧。有几个地区的联系人反馈，消费者贷款违约率有抬头迹象。褐皮书还显示，在前段时间美国出现区域性银行危机后，美联储并未发现金融体系有太多问题。

　　不过，部分区域反馈，出现贷款需求减少和拖欠率小幅上升的现象。比如，纽约联储表示，区域银行报告称信贷状况持续收紧，贷款需求出现下降。费城联储表示，一些地区性银行已经暂停发放新贷款。

　　东方金诚研究发展部分析师白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，往后看，美国高利率环境在短期内恐难以逆转，年内区域银行风险仍将持续暴露，部分脆弱银行的破产事件可能还会发生，但演变为与次贷危机类似规模的系统性金融风险的概率并不大。

　　在通胀层面，褐皮书显示，受访地区整体价格适度上涨，许多地区增速出现放缓。大多数地区的联系人预计未来几个月的物价增长速度将出现类似趋势。褐皮书中显示的这一趋势，也呼应了近期美国公布的一系列经济数据，即通胀处于下行通道。不少美联储官员在近期“放鸽”，暗示可能会在6月份美联储货币政策会议上选择不加息。

　　例如，美联储哈克认为，可以“跳过”一次加息，但表示是“跳过”而非暂停加息；而美联储理事杰斐认为，在即将召开的会议上若保持美联储政策利率不变，不应被视为利率已达到本轮紧缩周期的峰值。

　　接受记者采访的一位券商首席经济学家认为，在债务危机后流动性将收紧以及银行业承压的背景下，预计美联储6月份不再加息概率偏高。美联储主席鲍威尔此前表态偏鸽并强调信贷紧缩的不确定性，美国债务上限调整后，美国流动性会因债券发行进一步收紧，联邦支出削减也会降低未来GDP增速，因而预计美联储6月份及之后不再加息概率偏高。

　　根据美联储公布的日程，北京时间6月15日，美联储将再次进行议息会议。《证券日报》记者在6月1日通过芝商所FedWatch工具测算，当前市场预期6月份美联储不加息的概率为64.4%，加息25个基点的概率为35.6%。

（文章来源：证券日报）