周四市场放量下跌，两市超4100只个股收绿，成交放量明显，日成交额9191亿元，以每日额度余额口径北向资金截至A股收盘净流出近19亿元，以买卖成交额口径北向资金净卖出逾41亿元。

　　因标的市场放量波动，金融期权市场交投明显活跃。周四50表现更为强势，50ETF日内走低尾盘拉平跌幅仅0.14%，50ETF期权市场日成交量和日持仓量分别为241.79万张和279.36万张，成交PCR为0.93，持仓PCR为0.75.当天成交和持仓均集中在9月2.8执行价，看涨和看跌合约交易量均超过30万张，累计持仓分别为21.44万张和15.02万张。

　　由于标的盘中出现快速下跌，市场恐慌情绪提升，看跌以买开和卖平操作为主，绝大部分合约以减仓为主，而平值看涨期权增仓3.27万张。价格表现方面，各合约日内波动较大，但随着标的企稳IV回落，平值附近合约日收盘涨跌幅在10%以内，50ETF购9月2800收跌6.62%，50ETF沽9月2800收涨4.95%。

　　当天300下跌力度更大，300系期权市场成交量放大更为明显。沪300ETF、深300ETF以及中金300股指期权当日成交量分别为219.74万张、39.02万张、15.85万张，成交PCR分别为1.02、1.01、0.88；当日持仓量分别为208.62万张、38.21万张、18.67万张，持仓PCR分别为0.87、0.71、0.72.由于标的跌幅近1%，期权价格波动较大，沪市300ETF期权当月平值看涨合约下跌32.16%，看跌合约上涨48.48%，成交也集中在该4.1执行价，持仓累积在看涨4.2和看跌4.0，也即为近半个月标的价格整理区间。看涨平值附近合约以增仓为主，部分虚值有小幅减仓，而同样的看跌期权均在减仓，现阶段持有卖看跌收益风险比低。深市300ETF期权和中金300股指期权市场表现类似，300股指9月合约于周五到期，虚一档合约还存有小部分时间波动溢价，留意价值衰减。

　　中证1000指数周四下跌3.08%，期权市场成交量达13.83万张，创历史新高，日持仓量5.62万张，成交PCR为1.05，持仓PCR为0.75，日成交额10.30亿元。由于主力9月合约周五到期，6600和6700执行价看涨期权价格跌幅均超80%，看跌期权价格涨幅达到1960%和1070%，单合约日成交量超1万张，避险情绪较重，另外也表现出交易临近到期合约面临较高尾部风险。

　　隐含波动率方面，周四50ETF、沪/深300ETF、300股指以及1000股指期权加权IV分别收于17.15、17.08、17.29、16.69、21.69，盘中隐含波动率走势与标的明显负相关。近期隐波处于历史低位，极易拉升，因此策略方面建议以做多波动为主。

（文章来源：期货日报）