中信证券：美联储实操或相对缓和 料二季度港股市场估值显著修复

　　中信证券报告指出，近期市场担忧美联储加息甚至缩表对港股市场或造成冲击，但我们判断美联储“鹰派”表态主要为打压通胀预期，实际操作或相对缓和。

　　且当前市场已“充分”体现加息及缩表的负面影响，后续“预期差”的显现或将带动市场情绪的回暖。

　　另外，历史上两轮美联储加息并不代表全球资金流出中国以及港股市场下跌，相反港股均大幅上涨。

　　考虑当前港股具备较高的股息率、ERP及相对美股极低的估值，我们认为港股市场“安全垫”的特征已十分明显。

　　往后看，产业监管常态化，地产信用风险边际好转，预计投资者对政策的反应将逐步钝化。

　　结合全球及中国内地资金流行为，料二季度将见证港股市场估值的显著修复。

　　大空头查诺斯：别指望美联储每次都会救市

　　华尔街大空头吉姆-查诺斯周一表示，对于投资者来说，坚信美联储每次都会把股市从大跌中拯救出来是危险的。

　　他说：“以为美联储会出对策，美联储总是会在那里拯救我糟糕的投资决策，这种想法并不是可以长期坚持的可靠的投资政策。”

　　他补充道：“事实上，它(美联储)将在某个预先确定的亏损水平上拯救股市……我认为坚持这种观点是非常危险的。”

　　中金：美股“有惊无险” 暂守关键支撑位 FOMC会议将起关键作用

　　近期的海外市场可谓“屋漏偏逢连夜雨”，过快紧缩担忧尚未完全平息、地缘风险的波动又起。

　　隔夜(1月24日周一)因媒体报道乌克兰局势一度紧张，导致欧美股市盘中出现巨震。欧洲主要股市如法德收盘大跌近4%，美股纳斯达克指数盘中跌幅一度高达5%，10年美债一度跌至1.71%附近，呈现了明显的恐慌情绪。

　　不过好在市场上演了“绝地反弹”，收盘最终转正并守住了关键支撑位(《美股跌到位了么？计入了多少预期？》)，可谓是“有惊无险”。

　　中信证券：优化能耗双控制度 新能源高速发展再添助力(附股)

　　中信证券研报指出，《“十四五”节能减排综合工作方案》发布，能源双控政策迎来优化，强化强度约束且增加总量弹性管理，提出能耗强度降低达到国家下达激励目标的地区免予当期能源消费总量考核，新增可再生能源电力消费量不纳入地方能源消费总量考核，有助提升新能源在大规模上网后的消纳需求和获取绿电溢价。

　　推荐中国核电、三峡能源、华润电力(H)、龙源电力(H)、华能国际(A&H)、华能水电、川投能源、国投电力、中国电力(H)、吉电股份等。

　　机构：银行股还有多大加仓空间？

　　我们统计了4Q21国内主动偏股型公募基金、海外基金和互联互通资金持股情况。

　　我们的主要结论包括：

　　银行股仍有充足加仓空间。4Q21银行股仓位为3.03%，连续三个季度下降，降至历史底部水平。目前银行股仓位距离过去5年均值仓位4.81%仍有59%的加仓空间，距离历史仓位顶点(4Q14/4Q18/1Q21)分别有66%/142%/201%的加仓空间。

　　基金仍然“抱团”优质银行。4Q21银行股前三大重仓股(目前为招行、宁波、平安)占全部银行股仓位上升至2014年以来的最高水平达到74%，体现出投资者对优质头部银行的偏好上升。

　　四季度公募加仓区域行和国有大行。2021年四季度宁波、工行、农行成都、常熟仓位上升最多，招行、兴业、平安、邮储仓位下降较多。

　　中信证券：坚定推荐啤酒&乳制品 疫情扰动把握细分板块布局机会

　　中信证券指出，综合细分板块景气度以及股价表现，食品饮料行业投资主线：主线一，行业逻辑望持续兑现，首推啤酒及乳制品板块，看好啤酒行业持续高端化，看好乳业双雄盈利拐点已到；主线二，提价逻辑驱动，关注原材料成本下降、价格传导等超预期的弹性机会；主线三，大单品&渠道扩张驱动，关注成长股的逻辑兑现和超预期可能；主线四，关注2022年疫情改善幅度，有望带来依赖餐饮渠道和独立开店公司的投资机会。

（文章来源：哈富资讯）