当地时间8月23日，美国白宫预算办公室发布最新更新的预算评估报告。报告显示，预计美国经济增长将进一步放缓；通胀率将高于今年早些时候的预测；而财政赤字在短期内将有所降低，但中期来看，受通胀等因素的持续影响，财政状况或将进一步恶化。

　　而标普全球(S&P Global)于同日发布的8月PMI报告显示，美国商业活动已连续两个月出现萎缩，达到18个月以来最低水平。其中，服务业表现尤为疲软。相关分析指出，美国商业活动出现连续萎缩，主要是受到持续高企的通胀和货币政策紧缩影响，导致需求大幅减弱。

　　总体来看，一方面，上半年的GDP数据显示，美国经济已连续两个季度陷入萎缩，进入“技术性衰退”，而通胀指标尽管在7月有所下降，但回落幅度仍不及预期乐观；另一方面，其劳动力市场依然强劲，失业率仍在半世纪以来的低点徘徊。眼下正面临着多重压力的美国经济前景几何？在衰退阴云的笼罩下，风暴仍可能来临。

　　PMI远离“荣枯线”

　　美国经济仍面临着较大压力与挑战。

　　美国行政管理和预算局在其最新发布的年度中期审查报告中大幅下调了对经济增长的预测。报告显示，现预计2022年美国实际GDP增长率经通胀调整后为1.4%，远低于此前3月份3.8%的预测。此外，还将2023年的经济增长预测由此前的2.5%下调至1.8%。白宫在报告中将下调经济增速的主要原因归咎于新冠疫情的反复、俄乌冲突所带来的冲击、持续高企的通胀以及更高的利率，坦言这些因素导致了经济的放缓。

　　此外，预算办公室还将2022年的通胀预测从3月的2.9%上修为6.6%；并将 2022年的平均失业率从3月的3.9%略微下调至3.7%；同时预计失业率在未来十年的大部分时间内将保持3.8%左右的水平。

　　财政赤字方面，据最新的评估显示，2022财年赤字将比3月的预测减少3830亿美元，下调至1.032万亿美元。主要得益于就业和工资强劲的增长带来了税收方面的增长，企业税和消费税方面的收入也有所增加。

　　另据最新发布的PMI数据显示，美国8月S&P Global制造业PMI初值为51.3，创2020年7月来新低，低于市场预期的52；8月服务业PMI初值为44.1，创2020年5月来新低，远低于预期的49.2；8月综合PMI则从7月的47.7降至45，创下2021年2月以来的最低水平。指数均低于50的“荣枯线”，表明经济活动出现萎缩。

　　报告称，材料短缺、交货延迟、利率上调以及强劲的通胀压力都抑制了需求。标普全球高级经济学家Sian Jones表示，随着服务业新订单下降到收缩区间，私营部门弥漫着乌云，反映出制造业需求低迷。

　　国联证券宏观首席分析师樊磊在接受21世纪经济报道记者采访时指出，美国经济增速在明显放缓。

　　樊磊解释，这主要与几个方面的因素有关。一是美国的货币政策在紧缩，二是美国的高通胀肯定对于消费者等方面的活动有一定的抑制作用。此外，美元的走强对其贸易部门也产生了一定的负面影响。这也比较符合此前的判断，即美联储要抑制住通胀，肯定最终要以经济比较明显的下滑、甚至不能完全排除有经济衰退的风险作为代价。

　　中国社会科学院美国研究所助理研究员杨水清也指出，按照常规的经济周期，美国经济其实已到了自然进入萧条或衰退的周期。但由于疫情下的经济刺激，使得常规的周期往后推延。

　　杨水清表示，遵循客观的规律，衰退的到来可以推迟但不可避免。从整体表现来看，美国经济的最大拉动项之一是消费。随着多重因素导致消费出现乏力，经济增长将不可避免也随之放缓。因此，如果没有一个强大的力量去拉动经济，那么压力会持续存在，而一些轻微的政策助力，对整个经济形势而言，起到的改善作用或十分有限。

　　美联储鹰派立场再度引发担忧

　　值得注意的是，7月份通胀指标的超预期回落，一度令投资者信心受到提振。然而，随着美联储官员陆续发表鹰派声明，又使得市场押注加息即将放缓的乐观情绪快速消退，对经济过度放缓的担忧再度浮现。

　　为对抗通胀，美联储正在采取自上世纪80年代以来最为激进的加息行动。自3月开启加息周期以来，美联储已累计加息225个基点。而在市场普遍认为美联储或在9月起放缓加息步伐之际，美联储官员却相继表态不排除继续大幅加息的可能，强调对抗通胀仍是当务之急。

　　受此影响，美股市场在此前走出短暂的反弹行情后，近期再度陷入波动。自上周以来，道指和标普500指数连续三个交易日下跌。

　　樊磊指出，市场出现波动，最重要的问题还是与美联储对货币政策的表述有关。此前，市场普遍看到通胀数据有一定回落，认为美联储加息的步伐可能会逐渐转为鸽派。但是，从近期美联储官员(的表态)来看，一直都还是非常鹰派的立场。受此影响，市场又转向押注9月加息幅度可能会到75个基点。

　　本周五，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔央行年会发表讲话，届时，或将就美国经济前景与后续加息路径透露更多讯息。

　　Longbow Asset Management首席执行官Jake Dollarhide表示，“市场在担心鲍威尔会强调更鹰派的立场”。Dollarhide指出，从市场的反应来看，人们意识到美联储仍可能在9月份继续选择激进的加息步伐。

　　高盛经济学家Jan Hatzus则表示，除非经济数据的表现出现重大意外，美联储当前大幅加息的激进步伐出现放缓是有可能的。

（文章来源：21世纪经济报道）