南方财经全媒体资讯通研究员赵阳实习生倪畅综合报道

　　8月16日，电力板块开盘走强，南网能源摘得首板涨停，立新能源15天14板，东旭蓝天6天4板，广安爱众2天2板，芯能科技涨超7%，南网科技、桂东电力、内蒙华电、赣能股份、中国核电跟涨。截止午间收盘，电力板块涨幅1.02%。

　　消息面上，中国电力企业联合会7月发布的《2022年上半年全国电力供需形势分析预测报告》指出，迎峰度夏期间，全国电力供需总体紧平衡，华东、华中、南方区域部分省份用电高峰时段电力供需偏紧，华北、东北和西北区域电力供需基本平衡。根据最新公布的数据来看，国内电力产量与社会用电量同步保持较快增长。

　　进入8月以来，35乃至40以上的高温天气在浙江、江苏、安徽、四川等地频频出现，8月15日下午，江苏省气象台发布通告称，宜兴气温升至42，再度刷新江苏历史最高温纪录。中央气象台8月16日继续发布高温红色预警。

　　高温天气进一步推高了社会用电量，8月15日，市场有消息称，为缓解电力供需紧张形势，确保四川电网安全，确保民生用电，四川省决定对部分工业电力用户实施停产措施。据川观新闻报道，针对此轮高温天气电力保供新形势，四川省经济和信息化厅、国网四川省电力公司等部门(单位)已启动三级保供电调控措施，千方百计保障民生用电。

　　1-7月全社会用电量同比增长3.4%，7月同比增长6.3%

　　根据国家能源局数据披露，7月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看：

• 　　第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长14.3%；

• 　　第二产业用电量5132亿千瓦时，同比下降0.1%；

• 　　第三产业用电量1591亿千瓦时，同比增长11.5%；

• 　　城乡居民生活用电量1480亿千瓦时，同比增长26.8%。

　　7月，第一产业、第三产业和城乡居民生活用电量有较快增长，同比均超10%，其中受7月夏季气温逐渐攀升影响，居民制冷需求逐渐提高，空调负荷不断释放，城乡居民生活用电量同比上升26.8%，而第二产业用电量呈稳定微降状态。

　　1-7月，全社会用电量累计49303亿千瓦时，同比增长3.4%。分产业看：

• 　　第一产业用电量634亿千瓦时，同比增长11.1%；

• 　　第二产业用电量 32552亿千瓦时，同比增长1.1%；

• 　　第三产业用电量8531亿千瓦时，同比增长4.6%；

• 　　城乡居民生活用电量7586亿千瓦时，同比增长12.5%。

　　华西证券认为，全社会电力消费水平稳步提升，随着夏季用电高峰期将至，叠加国家当下的保供政策，用电量有望继续增长，发电行业有望从中受益。

(图源：华西证券)

　　电量供需偏紧、调峰压力持续增大或成为未来十年常态

　　第二产业用电量回落或与多地负荷紧缺、拉闸限电有关，电力供需格局持续偏紧。与6月单月用电数据相比(全社会用电同比增长4.7%，其中第一、二、三产业及城乡居民用电量分别同比增长12.4%、 0.8%、10.1%、17.7%)，7月用电增速创年内新高，7月用电增速环比提升主要由第三产业和城乡居民拉动，第二产用电量增速环比回落近1个百分点。

　　申万宏源认为，第二产业用电增速回落与多地电力供应短缺，对部分工业企业尤其高耗能产业限电有关，并非需求回落，即便入秋后高温天气趋缓，用电需求增速恢复仍有韧性。从历史经验来看，最高气温与全社会用电量增速、最高负荷增速呈现较强相关性，预计8月用电量增速及负荷增速均有望创年内新高。

(图源：申万宏源)

　　申万宏源认为，从更长的时间维度来看，新型电力系统转型过程中，电量供需偏紧、调峰压力持续增大将成为我国电力行业未来十年底色。与煤电、水电、核电相比，新能源满足负荷的能力极差(极热无风、晚峰无光)， 短期内负荷增长仍需煤电、水电、核电等传统电源以及抽水蓄能电站支撑。但是当前我国传统电源增速严重不足，抽水蓄能建设周期极长，未来缺负荷的问题将非常棘手，错峰用电成为常态。

(图源：申万宏源)

　　各子板块板块估值情况

　　东莞证券指出，截至2022年8月12日，电力及公用事业板块PE(TTM)为65.19 倍；子板块方面，水电板块PE(TTM)为21.54倍，其他发电板块PE(TTM)为24.22倍，电网板块PE(TTM)为35.11 倍，燃气板块PE(TTM)为22.00倍，供热或其他板块PE(TTM)为34.74倍， 环保及水务板块PE(TTM)为29.81倍，当前电力及公用事业板块、水电板块、电网板块、燃气板块的当前PE均高于近一年PE平均值。

　　投资策略

　　国信证券认为，新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式， 推动储能，特别是抽水蓄能发展；政策推动煤炭和新能源优化组合，煤价限制政策有望落地，火电盈利拐点出现。

• 　　推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；

• 　　有抽水蓄能、化学储能资产注入预期，未来辅助服务龙头文山电力；

• 　　推荐现金流良好，“核电与新能源”双轮驱动中国核电；

• 　　推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、中国电力等；

• 　　有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源；电能综合服务苏文电能。

　　光大证券认为，根据先前对于今年第三季度用电量增速8%的保守预测，基于7月用电量情况，8~9月对应全社会用电量15773亿千瓦时，同比增长8.38%。纵观历史演绎，认为该增速处于可实现水平，2022年第三季度电力供需紧平衡为主要基调，火电板块有望演绎量、利双增逻辑。

　　机构关注个股

　　华能国际(600011.SH)：公司是中国最大的上市发电公司之一，主要业务是利用现代化的技术和设备，利用国内外资金，在国内外开发、建设和运营大型燃煤、燃气发电厂、建设和运营大型燃煤、燃气发电厂、新能源发电项目及配套港口、航运、增量配电网等设施，为社会提供电力、热力及综合能源服务。公司主要产品为电力及热力、港口服务、运输服务等。

　　长江电力(600900.SH)：公司是全球最大的水电上市公司，拥有总装机容量4549.5万千瓦，占全国水电装机的比例为12.77%，2019年发电量2104.63亿千瓦时，占全国水电发电量的16.17%。公司在全球水电行业中具有引领地位。

　　中国核电(601985.SH)：公司是大型商用核电站的运营商，公司主要从事核电项目的开发、投资、建设、运营与管理；核电运行安全技术研究及相关技术服务与咨询业务。

　　(报告来源：国信证券、申万宏源、东莞证券、华西证券、中信证券、民生证券)

　　(本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。)

（文章来源：21世纪经济报道）