金融机构银行业服务报告(金融服务行业发展报告)_热点关注

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2022-07-26 15:47:57

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　　保险行业盈利模式的特殊性

　　保险的种类：

　　1、人寿保险：人寿保险的投保人按照保单的约定，向保险人缴纳保险费，当被保险人在合同期限内发生死亡、伤残、疾病等保险事故或达到人身保险合同约定的年龄、期限时，由保险人依照合同约定承担给付保险金的责任。

　　2、财产保险：财产保险是指投保人根据合同约定，向保险人交付保险费，保险人按保险合同的约定对所承保的财产及其有关利益因自然灾害或意外事故造成的损失承担赔偿责任的保险。

　　目前A股上市的五家保险公司中，中国人寿、新华保险为纯寿险公司，中国平安、中国太保、中国人保则拥有寿险与财险两块业务。不过由于财险业务不像寿险业务期限较长、有累计效应，除中国人保外，财险业务在其他公司估值中占比较小。

　　因此，这里重点将介绍寿险业务。

　　保险公司盈利模式的特殊性

　　1、先有收入，后有成本

　　保费收入不完全是“收入”，而更是“负债”。

　　先有保费收入，后有成本、费用支出；保费收入均计提大量寿险责任准备金。

　　利差是寿险公司最重要的利润来源。保费收入是产生利差的基础。

　　2、保险合同的长期性

　　保险合同期限一般在20年以上，保单盈利无法在当期利润表体现；产品设计依赖于大量假设：

　　投资收益率、费用率、死亡率等

　　3、寿险公司利润驱动要素

　　保费收入/结构

　　投资收益率

　　风险提示：长端利率趋势性下行，股市下跌，新单保费不及预期

（文章来源：海通证券）

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