本报告导读：

　　本周(2022-07-18 至2022-07-22)A股市场先强势反弹，后回踩整理，自7月6日以来的调整速度明显下降。展望后市，我们认为短期市场已形成区间震荡格局，中期周线级别行情尚未结束，若后市上证回调到3150-3200一带(这里也是6月的密集成交区)并获得支撑，则可以短线买入搏击反弹。

　　摘要：

　　[？T abl本e_周Su(mm2a0r2y2]- 07-18至2022-07-22)行情概况：(1)主要指数：市场先反弹后回踩，形成区间震荡格局。上证指数上涨1.3%，中证500(+1.5%)和中证1000(+2.65%)涨幅居前，创业板指、深证成指、沪深300 分别下跌0.84%、0.14%和0.24%。(2)板块观察：传媒(+5.05%)、计算机(+4.98%)、机械(+4.22%)涨幅靠前，农林牧渔(-1.59%)、煤炭(-1.33%)、电新(-0.85%)等前期热门板块有所回调。(3)市场情绪：交易热度略有减小，股指期货贴水幅度缩小。两市日均成交9886 亿元，环比减少2.21%，但仍处于万亿线附近；截至周五，IF、IH 和IC 主力合约分别贴水0.33%、升水0.01%和贴水1.57%。(4)资金流向：两融余额小幅回升，最新余额数据(7 月21 日)为1.63 万亿元，融资买入占比为7.1%。本周北向资金净流出37.4 亿元，银行、食品饮料分别净流出51.5 亿元、32.1亿元。(5)量化“黑科技”：动态估值布林带模型显示，除中证500和中证1000 指数估值仍位于底部区域，其他主要市场指数估值均已回到合理区域，其中深证成指和创业板指处于估值中枢附近；下跌能量模型显示，市场主要指数下跌能量有所减弱，未触发下跌信号。

　　本周行情归因：(1)中证1000 股指期货和股指期权正式上市，资金涌入现货市场。(2)李克强总理主持召开国常会，部署持续扩大有效需求的政策举措。(3)欧洲央行超预期加息，市场对经济衰退及政策紧缩超预期的担忧升温。

　　下周行情展望：本周前半周市场快速反弹至3300点一线，不仅守住了关键点位，减缓了之前的下跌速度，还基本奠定了市场近期的区间震荡格局。展望后市，随着区间震荡格局的形成，区间“下沿”

　　也有望成为可以操作的位置。考虑到7月6日至今市场已经调整2周半时间，前期快速上涨的压力有所消化，而周线级行情尚未发出结束信号，因此我们认为：若后市上证回调到3150-3200一带(这里也是6月的密集成交区)并获得支撑，则可以短线买入搏击反弹，建议均衡配置，并以“借短做长”的思路配置相对偏低的券商、中概互联、传媒、上证50 等板块。

　　风险提示：疫情反复；俄乌局势发展超预期；宏观政策趋松不及预期；海外市场波动加剧；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

（文章来源：国泰君安证券）