2019年混改之后，清新环境(002573.SZ)规模不断扩大，业绩逐步好转，但背后仍有诸多历史遗留问题。

　　7月22日晚间，清新环境发布业绩快报，公司上半年实现营业总收入38.8亿元，同比增长90.81%；实现净利润2.63亿元，同比增长8.55%。

　　清新环境表示，报告期内，公司营业总收入及利润总额增加的主要原因一是公司生态化板块业务收入及利润稳中有升；二是资源化板块新增金属资源化业务拓展，及产品价格上涨形成收入及利润增长。

　　长江商报记者注意到，清新环境2019年进行混改，围绕生态化战略新增布局水务业务板块和生态修复业务板块，大手笔进行业务拓展，虽然随着规模扩大营收连续大增，也拿下不少订单，但自2022年以来，净利润却在原地踏步。

　　除此之外，清新环境的回款问题也一直拖累着公司的财务数据。公司一季度经营性现金流净流出2.21亿元，这也是其自2017年后首次出现经营性现金流亏损，其在一季度报中表示，这是受疫情影响，公司回款金额较少所致。

　　营收总成本激增

　　清新环境成立于2001年，2011年成功登陆深交所中小板。

　　资料显示，清新环境以工业环境治理为基础，逐步延伸市政水务、工业节能、生态修复及资源再生等领域，是集技术研发、工程设计、施工建设、运营服务、资本投资为一体的综合环境服务商，目前已形成以“生态化、低碳化、资源化”为战略发展方向，聚焦工业烟气治理、城市环境服务、土壤生态修复、低碳节能服务和资源再生利用五个业务板块。

　　2017年以来，清新环境经历了一段低谷期，公司净利润连续四年连降，2017年—2020年分别降低12.44%、19.45%、27.63%、10.27%。

　　为了提振业绩，2019年，清新环境进行了混改，引入四川省生态环保产业集团为控股股东，2020年年底至今，在新控股股东的指引下，清新环境围绕生态化战略新增布局水务业务板块和生态修复业务板块。

　　水务方向，公司收购了国润水务及深水咨询，生态修复板块方面，2021年参股天晟源，今年4月通过进一步增资完成控股。围绕低碳化方向，清新环境又购买了16个余热资产包；围绕资源化方向，新建了雅安、达州项目，收购了金派项目，今年5月收购金属资源化方向的宣城项目。

　　2021年的“双碳”战略下，清新环境存量板块和增量板块双拳出击，2021年公司新增签署订单金额共计59.75亿元，创下历史新高。其中电力业务合同8.14亿元，非电业务合同16.89亿元，新能源工程合同20.84亿元(含联合体中标)，水务咨询、运管等合同13.88亿元。

　　可以看出，2021年，清新环境稳步推进新能源工程业务，新能源工程在公司新增订单中接近半数，实现营收约4.8亿元。

　　2021年及今年一季度，清新环境分别实现营收68.8亿元、18.19亿元，同比分别增长46.34%、103.37%，净利润分别为5.68亿元、1.16亿元，同比分别增长66.7%、1.68%。

　　7月22日晚间，清新环境再次发布业绩快报，公司上半年实现营业总收入38.8亿元，同比增长90.81%；实现净利润2.63亿元，同比增长8.55%。

　　然而，可以看出，虽然营收大涨，但进入2022年，清新环境的净利润却在原地踏步。

　　至于原因，长江商报记者注意到，在营收大幅增长的同时，由于持续的并购扩大规模，清新环境的营业成本也在大幅增长。2022年一季度，公司营业总成本17.03亿元，增幅达到114.44%，管理费用更是因为规模扩张增长至1.07亿元，增幅123.1%，财务费用1.1亿元，增幅55.42%。

　　21.52亿短债悬顶

　　在规模扩大、订单增长、营收增长的同时，清新环境的应收账款亦在不断积累。

　　2021年末，清新环境应收账款账面余额约47亿元，计提后账面价值约44亿元，其中账龄一年以内为33.64亿元，1—2年为6.78亿元，2—3年为3.37亿元，3年以上为3.73亿元。截至2022年一季度末，清新环境应收账款及票据达到48.02亿元，同比剧增105.4%，占期末流动资产比例达到50.55%。

　　受此影响，公司一季度经营性现金流净流出2.21亿元，这也是其自2017年后首次出现经营性现金流亏损，其在一季度报中表示，这是受疫情影响，公司回款金额较少所致。

　　不过，清新环境在2021年业绩说明会上指出，两金压降也是国有企业改革中的重点工作之一，公司内部制定了较为严格的考核控制，应收账款回收与高管及相关业务负责人的绩效直接挂钩，采取责任到人、奖励到人、考核到人以及一企一策的指导思想。

　　2019年—2021年，清新环境应收账款周转率为分别为1.15、1.83、1.95,2022年一季度，公司应收账款周转率为0.39，较上年同期增长0.03.同期应收账款周转天数分别为314.2天、196.9天、184.2天，2022年一季度下降至229.3天，较上年同期降低18.1天。

　　然而，虽然降压工作正在进行，但账款不能及时收回仍然导致清新环境的债务急剧飙升。

　　截至2021年末，清新环境账面资金由2020年的5.15亿元增长至15.97亿元，2022年一季度末账面资金12.92亿元。同期，公司资产负债率改善效果不算明显，分别为68.05%、67.31%。

　　然而，公司的短债压力则远远超过账面资金所能负担的范围。2019年—2022年一季度，清新环境总负债分别为48.28亿元、97.18亿元、146.9亿元、144.6亿元，债务逐年增长。截至2022年一季度末，公司短期借款及一年内到期的非流动负债达到21.52亿元、10.16亿元，同比分别增长119.69%、148.16%。

　　为了缓解债务压力，清新环境还在2020年进行了一次融资，非公开发行股票募集资金总额为15.8亿元，其中，12.3亿元均用于补流，2021年3月12日，募资款项全部到位。

　　6月10日晚间，清新环境再次披露《2022年度非公开发行A股股票预案》，拟向不超过35名特定投资者发行不超过4.21亿股，拟募集资金不超过27.2亿元，募集资金将用于危废综合处置项目、大气治理项目以及补充流动资金及偿还银行借款。其中，补充流动资金及偿还银行借款拟投入8.1亿元。

　　也就是说，为了缓解财务压力，清新环境2020年、2022年连抛两次定增方案，预计共计募资43亿元，其中20.4亿元均用于补流及偿还银行借款。

（文章来源：长江商报）