2022年6 月1 日至6 月30 日，中国电力的收益率(23.0%)超过了恒生指数的收益率，大唐新能源、华润电力、华电国际电力股份、中国电力、港华智慧能源收益率为正。

　　全国用电量情况：2022 年5 月，全社会用电量6,716 亿千瓦时，同比下降1.3%。其中，第二产业用电量同比下降0.5%，第三产业用电同比下降4.4%。2022 年1-5 月，全社会用电量累计33,526 亿千瓦时，同比增长2.5%。其中，第二产业用电量同比增长1.4%，第三产业同比增长1.6%。

　　全国发电量情况：2022 年5 月，全社会发电量为6,410 亿千瓦时，同比减少3.3%。其中，风力发电量同比增加5.3%，水力发电量同比增长26.7%，但火力发电量同比降幅达到10.9%。2022 年1-5 月，全社会发电量达到32,484 亿千瓦时，同比增加0.5%，其中，火电发电量同比减少3.5%，水力和光伏发电量同比分别增长14%和12%左右，风电仅同比增长9.5%。

　　全国绿电交易情况：2022 年5 月，全国省内绿电交易19.3 亿千瓦时；2022 年1-5 月，全国省内绿电交易累计交易量为57.1 亿千瓦时。

　　全国各类电源利用小时数情况：2022 年5 月，国内风电、太阳能、水电、火电、核电平均利用小时数同比分别变化-32 小时、-1 小时、+57 小时、-46 小时、-37 小时。2022年1-5 月，国内风电累计平均利用小时数同比2021 年减少77 小时，同比2020 年增加18 小时；太阳能、水电、火电和核电的累计平均利用小时数分别同比2021 年变化+22小时、+118 小时、-40 小时。

　　全国新能源新增装机量情况：2022 年5 月，国内风电和太阳能新增装机量分别为1.2GW、6.8GW，同比分别增长4.2%、141.3%。2022 年1-5 月，国内累计风电和太阳能新增装机量分别为10.8GW、23.7GW，同比分别增长为38.9%、139.3%。

　　截止至2022 年6 月29 日，光伏产业链各环节价格依旧上涨。多晶硅致密料、M6 单晶硅片、M6 单晶电池片、182 单晶组件、210 单晶组件价格分别较年初上涨18.3%、15.8%、11.4%、2.7%、2.7%；3.2mm 和2.0mm 镀膜片价格分别从1 月5 日的25.0 元/平米和19.2 元/平米上升到6 月29 日的28.5 元/平米和22.0 元/平米，增幅达到14.0%、14.6%。

　　港股上市公司风力发电量情况：2022 年5 月，中广核新能源(01811.HK)、龙源电力(00916.HK)、大唐新能源(01798.HK)、华润电力(00836.HK)、新天绿色能源(00956.HK)和协合新能源(00182.HK)的风力发电量分别为同比分别变化21%、5%、-1%、0%、8%和18%。2022 年1-5 月，中广核新能源、龙源电力、大唐新能源、华润电力、新天绿色能源和协合新能源的风力发电量同比分别变化+22%、+8%、-3%、+11%、-17%和+14%。

　　港股上市公司太阳能发电量情况：2022 年5 月，中广核新能源、大唐新能源、华润电力、新天绿色能源和协合新能源的太阳能发电量同比分别变化0%、+21%、+33%、-4%和+242%。2022 年1-5 月，中广核新能源、大唐新能源、华润电力、新天绿色能源和协合新能源的太阳能发电量同比分别变化+5%、+59%、+54%、-20%和+186%。

　　港股上市公司火电发电量情况：2022 年5 月，华润电力、中广核新能源、龙源电力火力发电量同比分别变化-20%、-9%和-9%。2022 年1-5 月，华润电力、中广核新能源和龙源电力火力发电量同比分别变化-3%、-41%和0%。

　　投资建议：当前时点，我们建议从三个方向观望和布局新能源电力运营商：1)火电公司转型新能源的典范：中国电力、华能国际电力、华润电力；2)纯正新能源运营公司：龙源电力、信义能源，中广核新能源、大唐新能源、新天绿色能源、协合新能源。3)关注正在转型电力运营的其他公司：港华智慧能源。

　　风险提示：1、用电需求不及预期；2、新能源装机低于预期；3、部分环节竞争加剧

（文章来源：兴业证券）