投资要点

　　市场调整延续。上证综指报收3,521.26 点，周涨幅-1.63 %， 成交金额22,407.22亿元；深圳成指14,150.57 点，周涨幅-1.35 %， 成交金额31,280.45 亿元；上证50 指数3,139.05 点，周涨幅 -2.61 %，成交金额3,716.27 亿元；沪深300指数4,726.73 点，周涨幅-1.98 %， 成交金额14,552.60 亿元；中证1000 指数7,675.37 点，周涨幅-0.10 %， 成交金额12,556.63 亿元； 创业板综指3,500.39 点，周涨幅1.21 %，成交金额12,315.77 亿元。上证50 等权重大幅调整。交易金额维持万亿以上，参与者情绪稍有回落，基金仓位上升。整体来看，调整仍在延续，但已明显放缓，中小市值已有企稳，权重的成为指数下行的主要力量。市场交易也维持在原有水平，市场的震荡格局并未改变，市场再回震荡区间下方，下行空间已有限，美国的收缩进程预期加速，但是国内降息的预期提升，在调整充分后仍将回升，因此不宜过于悲观，只是时间上需要等待，我们依然认为震荡已接近尾声，向上突破的也只是时间问题。我们仍可把握当前的交易机会，战略性布局依然是好的时间窗口。

　　风险偏好提升。市场在前一周快速调整之后，市场风险偏好明显回升，从个股涨幅看，生物医药等个股涨幅较好，且较前期明显扩大。跌幅较大的则是前期涨幅较大个股及风险个股。从概念指数看主要是新冠相关概念领涨。跌幅前列的概念主要是基建相关等概念。从行业看医药生物、综合、有色金属等行业领涨，建筑材料、家电等行业表现相对较弱。新冠疫情成为处于低位的生物医药板块的催化剂。而前一周表现较好的基建相关快速回落，市场的博弈特征依然。市场在没有明显的方向前，存量资金依然是轮动，高低位的切换也较为频繁。市场风险偏好虽然提升，但也没有持续性较好的板块，也体现出仍有谨慎的心态，但这也只是短期市场心态，消费和科技是市场长期主线，一旦市场信心恢复，资金仍将回归长期主线，因此调整反而提供战略配置窗口。同时新能源赛道的调整带领相关产业链的上游稀土和锂资源也再度调整，这与行业景气相悖，因此仍可继续关注过度情绪后的修复机会。我们从安全角度出发，注意情绪过度反应的行业修复机会。当然市场由于依然不稳，不宜过于激进，更多的是从战略配置角度出发。

　　谨慎把握交易。整体来看，市场的震荡调整并未打破市场的格局，市场仍在震荡区间内运行。市场短期板块轮动，存量资金博弈特征未改，且交易量也依然维持，因此不必过于悲观。同时从各指数调整的状况来看，大多也有企稳迹象。

　　市场整体估值不高下行空间有限。我们认为策略上谨慎但不悲观。从战略角度看，消费和科技依然是主线，关注主线机会调整带来的配置机会。

（文章来源：爱建证券）