【导语】

　　近日气温逐渐升高，夏季服装采购高潮来临，但消费者的购买欲望不高，服装店相比往年冷清，部分服装店目前的收入仅能覆盖成本。理论上来说，今年以来棉花、化纤显著上涨，纺织行业承压，终端服装价格应有上升压力，但事实却与之相反，这个现象令人深思。

　　今年以来，大宗商品涨势明显，重要纺织原料棉花、化纤都不同程度地上涨，但终端需求疲软，成本传导不畅，并且从纺织服装的成本构成来看，原料成本在终端销售价格中所占的比例并不大，因此原料价格的上涨并未导致终端服装的上涨，甚至有部分商家倾向于促销以保障收入。

　　一、市场表现：棉价与化纤价格抬升，部分纺织企业进退两难

　　今年3月份以来，受全球大宗商品上涨的影响，国际棉价显著上涨，但是国内郑棉价格平稳，导致内外棉价出现倒挂。根据卓创资讯监测，5月份内外棉价差为-3787元/吨，其中5月5日差值扩大至-4915元/吨，创近十年新高。在这种情况下，部分纺织企业进退两难，如采购外棉，则无法承受高成本；如不采购外棉，则产品需求会在局部地区受到影响，企业也无法承受损失。

　　棉价上涨速度较快，同为纺织原料的化纤也不甘落后。重要的化纤原料PX、PTA均出现了不同程度的上涨，截至5月31号，今年以来两者环比上涨幅度分别达到了47%、38%。5月份原油价格震荡上行，成本支撑依然强劲；需求端来看，5月下游江浙织机开工率稳定在58%。目前化纤行业的局势并未发生较大的变化，仍然是成本主导价格的逻辑，在目前的成本高位下，想要依靠下游需求好转来消化上游、中游的成本不切实际，为了消化成本压力，未来很可能会出现成本的硬传导。目前已进入能源的消费旺季，原油价格在6月份大概率会维持宽幅震荡，成本主导价格的逻辑将在化纤行业持续。

　　二、成本传导有限，终端服装波澜不惊

　　理论上来说，原料价格上涨的压力会逐渐向下传导，最后会由消费者来承担。但从现状中来看，棉价、化纤价格的显著上涨并未成功传导至终端服装，消费者在采购服装时，甚至出现了比往年便宜的情况。

　　(一)原材料成本在纺织服装产业链所占的比例不大，影响程度有限

　　从整个纺织服装的产业链来看，原料成本虽然在上游制造中所占的比例较大，但是经过纺织制造商、下游经销商等环节，原料成本的比重大大降低，在终端服装的售价中占比仅为16.5%。因此，原材料价格上涨的影响，经过纺织制造商及成衣制造商的消化，对于终端服装售价的价格影响程度大大下降。这也就产生了原料价格大幅度上涨，终端服装价格涨幅有限的现象。

　　(二)终端需求低迷，商家倾向于促销以保生存

　　今年以来，受各方因素影响，工作流动在一定程度上受到了影响，部分民众的收入的减少，增加了对生活费用担忧，同时“居家办公”模式等因素影响，在一定程度上抑制了消费。出现了经济发展中的“土豆经济”现象，即人们的支出更加谨慎，主要用于土豆等基本生活，对于服装等消费受到一定的影响。从图4可以看出，今年以来终端服装销售额接连下降，一季度与2020年一季度变化趋势相类似。因此众多商家为了维持当前脆弱的需求，更加倾向于维持价格稳定或促销以保生存。

　　总之，从成本构成来看，原料成本经过多个环节的消化，对于终端服饰价格的影响有限；从市场需求来看，今年以来受各方因素影响，居民对于服装消费持保守态度，终端需求较为低迷，纺织服装产业链的成本传导较为受限。此外，从品牌商及终端经销商的角度来说，由于服装销售的毛利尚可，并且终端服装的销售竞争激烈，即使成本传导至下游，短期内终端销售商家也倾向于自己消化，以防贸然涨价导致市场份额的流失。这也就能理解文章开头的现象，目前终端服装销售遇到瓶颈，如何跳出需求受限的圈子，是终端服装销售商家接下来需要重点思考的问题。

（文章来源：卓创资讯）