人民银行13日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%与此前持平；鉴于当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。

　　回顾上周(6月6日-10日)，人民银行累计开展500亿元逆回购操作，与当周到期量完全对冲，流动性整体充裕且资金利率在低位徘徊，当周银行间质押式回购成交量处在5.89-6.33万亿元之间，平均值为6.11万亿元，较此前一周的5.17万亿略有抬升。

　　业内人士表示，短期内流动性仍无太大忧虑，虽然地方债发行高峰与半年末因素叠加等扰动担忧未消，资金利率预期亦易涨难跌，但料人民银行仍将及时“出手相助”，15日2000亿元MLF的续做情况值得重点关注。

　　具体来看，步入6月中旬，本周(6月13日-17日)资金面的影响因素主要集中在政府债券发行、MLF到期以及税期扰动等方面。

　　首先，据广发证券刘郁测算，本周政府债券发行规模为6877.4亿元，为周度发行量历史第三高点；剔除到期后净融资规模约在5488.4亿元，其中国债512.4亿元，地方债4976.0亿元，整体规模大幅高于此前一周的313.3亿元，缴款压力明显增加。

　　第二，周三(15日)将有2000亿元1年期中期借贷便利(MLF)到期，此前操作利率已连续5个月维持在2.85%，人民银行续做情况值得关注。另本周还有500亿元逆回购到期，周一至周五均为100亿元，到期规模较小，影响相对有限。

　　第三，周五(17日)为本月纳税申报截止日的前一个工作日，税期对资金面的短期影响料提前显现，同时当天还是14天期资金可跨季末的首个交易日。据中信证券固定收益部测算，本月缴税规模约在1.5万亿元。此外，据悉当周还有3770亿元同业存单到期，低于此前一周的5100亿元。

　　另值得一提的是，继4月表现欠佳后，5月金融数据大幅回暖。人民银行10日发布的数据显示，5月新增人民币贷款1.89万亿元，同比多增3920亿元；社融规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元；月末M2同比增长11.1%，而前值为10.5%。

　　业内人士表示，受益于疫情扰动环比改善以及信贷引导政策更加积极，5月数据表现超出预期，其中信贷、社融增量均较去年同期明显多增，宽货币向宽信用传导效果显现。不过也要注意的是，虽然总量同比多增，但结构仍然有待改善。

　　往后看，信达证券首席宏观分析师解运亮预计，未来货币政策或主要有两大发力点，一是活用结构性政策工具撬动信贷增长，二是5年期以上LPR仍存在进一步下行空间。

　　“近期监管层再提‘继续推动实际贷款利率稳中有降’，新一轮LPR下调抓手或为存款利率改革，考虑到今年以来短贷需求不弱、稳房贷必要性等现实因素，再降5年期以上LPR的可能性更大。” 解运亮说。

　　海外方面，本周将迎来“央行超级周”，北京时间周四2:00，美联储FOMC公布利率决议，随后美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会；15:30瑞士央行将公布利率决议；19:00英国央行将公布利率决议和会议纪要。周五上午日本央行也将公布最新利率决议。

　　美国5月CPI数据创下40年新高后，市场对后续美联储紧缩预期升温，有观点认为美联储将在本周的议息会议上加息50个基点。此外，在通胀压力下，市场预计英国央行或将利率水平推升至2009年以来新高，而瑞士和日本央行料按兵不动。

　　受资金面变化影响，13日早间银行间市场短端利率中7天期品种有小幅抬升，隔夜及14天期品种波动不大。截至发稿，DR001、DR007、DR014加权平均利率分别报1.4023%、1.7016%、1.5706%，较前一交易日(10日)收盘分别涨0.52BP、12.88BP、1.60BP。

（文章来源：新华财经）