新华财经北京1月12日电(崔凯)当地时间1月11日，美国参议院银行委员会就提名鲍威尔连任美联储主席举行听证会。鲍威尔在听证会上给出了今年美国货币政策正常化的路线图：将在3月结束净资产购买，今年内加息，可能在今年晚些时候开始缩表。

　　关于货币政策

　　鲍威尔称，如果复苏进展符合预期，美联储已准备好快速行动。并表示，迅速复苏的劳动力市场、接近50年低点的失业率，以及通胀远高于2%都正在告诉美联储，美国经济不再需要或想要为应对疫情及其后果而制定的超量宽政策。

　　鲍威尔表达了对通胀高企的担忧，强调美联储具有采取必要措施来控制物价上涨的决心，称“如果我们看到通胀在高位持续时间比预期要长，如果不得不随着时间的推移更多次加息，我们将这样做，会使用工具来令通胀重回目标、防止通胀走高变得根深蒂固。高通胀很可能会持续到2022年中旬，如果通胀压力持续存在，美联储将继续调整政策。如果美国家庭和商业的通胀预期改变，会用货币政策回应。”

　　鲍威尔称，与美联储的最大化就业目标相比，目前需要关注通胀和保持物价稳定“稍微多一点”。为了实现拥有更高劳动参与率的更强劲劳动力市场，需要经济扩张维持更久，而高通胀是实现上述目标的主要障碍。宽松货币政策会刺激需求端，进一步加剧供需失衡，也进一步推高通胀。

　　对于市场关心的加息和缩表开启时间，鲍威尔没有明确说明何时会开始疫情后的首次加息，还称美联储尚未作出任何缩减决定，将在1月FOMC会议上继续讨论。

　　鲍威尔还给出了可能作出缩表决定的时间点，称“美联储倾向于召开2至4次FOMC会议来处理缩表细节”，而且“能够在未来几次会议上提供更明晰的前瞻指引”，接近9万亿美元的资产负债表“远高于它需要达到的水平”。

　　关于就业

　　鲍威尔重申一直以来的观点，即“劳动力市场强劲复苏”，并称，“我们正非常迅猛地接近、或处于充分就业状态”，而高通胀对就业市场构成重大威胁。

　　他指出，美国职场主动辞职的百分比处于历史最高水平，美国没有劳动力需求不振的问题，反而面临劳动力供给不足的困境。目前没有看到工资上涨助长了持续的通胀，但央行正在仔细观察。

　　关于通胀

　　鲍威尔强调，疫情后经济重新开放的供需失衡和供应链瓶颈是抬高通胀的很大原因，希望今年能够“恢复正常的供应状况”，但供给方面的限制非常持久，没有取得太大进展。并表示，美联储之前预测通胀是“暂时高企”出错，一是没有想到供应瓶颈如此顽固且改善的进展缓慢，二是没想到需求的强劲增长会如此专注于商品方面。

　　由于美联储“不可以或无法直接影响供应链条件”，只能通过货币政策在需求端调节。鲍威尔表示，“预计商品和工人的供应阻塞将得到缓解，再加上货币政策支持减少，有助于供需恢复到同一水平。目前我们的政策非常宽松——正在鼓励需求，美联储正试图到达一个保持中立、甚至政策稍紧的位置。”

　　鲍威尔：距离真正的货币政策正常化“还有漫长的路要走”

　　鲍威尔提到加息和缩表开启后，美国货币政策仍将保持适度宽松、而非造成经济衰退的过度趋紧状态。并称，尽管美联储会在2022年转向更接近正常的货币政策，但仍可能处于利率相对极低的时代，距离真正的货币政策正常化“还有漫长的路要走”，需要更多时间才能将利率恢复至疫情之前。缩表政策的制定也需要谨慎和足够灵活，劳动力市场彻底摆脱疫情影响也有很长的路要走。

　　鲍威尔承认，如果高通胀变得过于持久，将导致货币政策更为收紧，这可能引发经济衰退，反而对就业市场不利，因此，实现最大化就业需要价格稳定，同时利率不能提高至阻碍经济复苏的程度。

（文章来源：新华财经）