在A股全线溃退下，新股破发延续。

　　4月11日冠龙节能(301151)在深交所创业板上市，发行价格30.82元，开盘即破发，收报28.31元，跌幅8.14%。

　　2022年沪深走势波动加大，今年以来A股共有92只新股上市，其中22只首日破发，占比24%。

　　高发行价叠加尚未盈利，让部分新股破发愈加高频。除了打新散户损失外，包括高瓴，阿里等知名投资机构也遭受损失。

　　普源精电-U上市两日跌幅近40%

　　冠龙节能主要从事节水阀门的研发、设计、生产和销售，主要产品包括蝶阀、闸阀、控制阀、止回阀等阀门产品及其他配套产品，主要应用于城镇给排水、水利和工业等下游领域。本次IPO冠龙节能发行价格30.82元，发行市盈率为46.52倍，按照收盘价计算，中一签大约亏损1255元。

　　与此同时，上周五(4月8日)上市的科创板新股普源精电-U(688337)上市首日破发，收盘下跌34.66%，收报39.78元。该跌幅创出今年两市上市新股之最，亦创出科创板开板以来的新纪录。

　　4月11日，普源精电再次下跌7.59%，报36.76元，最新市值44.59亿元。

　　普源精电是国内电子测量仪器领军企业，公司以通用电子测量仪器的研发、生产和销售为主要业务，是目前唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组并成功实现产品产业化的中国企业。

　　上市两日累计跌幅39.62%，普源精电背后的股东市值大幅缩水。

　　股东方面，普源精电在2020年进行了两次增资，吸引了檀英投资、乾刚投资、招银现代、招银共赢、高瓴耀恒等介入。

　　具体来看，2020年普源精电两轮融资共引进了七家投资者，大牌机构云集。其中2020年6月的融资中，吸引了汇琪创业、檀英投资、乾刚投资、元禾重元、招银现代、招银共赢6家机构，融资约3.5亿元，折算单价为40.25元/股。

　　2020年12月的融资中，高瓴耀恒耗资1亿元，获得普源精电228.6万股，折算单价为43.74元/股。

　　4月11日收盘，普源精电的股价报36.76元。按228.6万股持股数计算，高瓴耀恒账面上缩水1596万元。而参与2020年6月融资的6家机构市值也不同程度缩水。

　　招股书显示，上述参与融资的股东所持股份均有锁定期。其中参与2020年6月融资的汇琪创业等6家机构，承诺在普源精电工商变更登记之日，即2020年6月24日起3年内，不转让股份。

　　而参与2020年12月融资的高瓴耀恒承诺，在普源精电工商变更登记之日，即2020年12月31日起36个月内，不转让股份。

　　一同被击穿的，还有参与普源精电战略配售的券商。

　　发行公告显示，普源精电战略配售由保荐机构子公司国泰君安证裕投资有限公司(简称“证裕投资”)和普源精电高级管理人员与核心员工组成的专项资产管理计划(简称“君享资管计划”)两家参与。其中证裕投资获配99万股，金额共计约6000万元；君享资管计划获配267万股，金额合计1.63亿元。

　　从发行情况看，部分投资者已经敲响“退堂鼓”。普源精电发行公告显示，网上投资者放弃认购数量95.47万股，弃购金额5812.01万元，全部由承销券商国泰君安包销。随着普源精电跌幅加大，参与战略配售和券商包销部分已经浮亏。

　　投资机构也被套

　　新股破发在2022年已成为常态。2022年沪深走势波动加大，今年以来A股共有92只新股上市，其中22只首日破发，占比24%。

　　在普源精电之前，今年上市首日跌幅最大的新股是翱捷科技-U.1月14日登陆科创板的芯片企业翱捷科技-U，发行价高达164.54元，开盘即破发，收盘价109元，首日跌幅高达33.75%。

　　截至4月11日收盘，翱捷科技最新收盘价63.61元，累计跌幅已达61.34%，成为今年上市新股中，累计跌幅最大的公司。相比发行价，翱捷科技上市至今已损失422亿市值。

　　翱捷科技股份有限公司成立于2015年，是一家提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片的企业，主要从事电子、通信、网络工程、计算机科技领域内的技术开发、服务、转让和咨询服务等业务。

　　目前翱捷科技尚未实现盈利。2021年业绩快报显示，去年翱捷科技营收增长97.75%，达到21.38亿元，但仍处于亏损状态，去年净利润亏损5.73亿元。

　　高发行价叠加尚未盈利，让新股破发愈加高频，除了打新散户损失外，IPO前参与投资的机构也遭受损失。面对一二级市场估值倒挂的情况，部分投资机构面临着上市可能从浮盈到浮亏的局面。

　　值得注意的是，阿里巴巴(中国)网络技术有限公司是翱捷科技-U的第一大股东，持股比例15.43%。按最新收盘价计算，阿里持股市值为41亿元，相比发行价已缩水65亿元。

　　“各方都在等待行情回暖。”有市场人士指出，注册制下新股不再属于稀缺资源，溢价效应打折或直接破发都是正常现象。除非新股所处的赛道极为景气，且必须处在资金偏爱的行业，否则在二级市场已经难有太多上涨的空间。

（文章来源：中国基金报）