核心观点
半导体:中国大陆IC 市场份额仅占全球4%,国产替代空间广阔
硅片厂商业绩亮眼,缺芯潮下积极扩产。2022 年4 月6 日,硅片大厂环球晶圆发布公告表示,3 月公司营收57.3 亿新台币(约合12.7 亿人民币),环比增长7.1%,同比增长0.6%;第一季营收合计达163.1 亿新台币(约合36.15 亿人民币),环比增长3.5%,同比增长10.1%。环球晶圆预计2022 年执行总规模达新台币1000 亿元(约220 亿元人民币)的资本支出计划,主要用于扩增12 英寸晶圆和化合物半导体的产能; 其中, 环球晶圆意大利子公司MEMC SPA 将新建12 英寸晶圆产线。
两点一线封闭式管理,或对半导体生产造成部分冲击。上海市政府4 月5 日提出,在封控期间,实行封闭生产的企业,员工生活、工作、交通都应在园区(厂区)内,实行“两点一线”封闭式管理,在做好各项防疫措施的前提下,可以生产经营。目前,上海市多个集成电路企业都按照防疫要求,保持封闭管理,确保生产不受疫情影响,从部分集成电路厂商回应来看,此次封闭式管理,或对半导体生产造成部分冲击。
2021 年中国大陆仅占全球IC 市场份额的4%,美国占比达54%。
根据IC Insights 数据, 2021 年中国大陆仅占全球IC ( IDM 和Fabless 销售额总和)市场份额的4%,其中在IDM 销售额中中国大陆占比小于1%,Fabless 销售额中占比为9%;美国占据了全球IC 市场的54%,其次是韩国,占据22% 的份额;中国台湾地区凭借其Fabless 销售额占全球IC 销售额的9%,而欧洲和日本的份额为6%。
我们认为,中国台湾地区停电、地震、俄乌冲突、疫情反复等黑天鹅事件频发冲击全球半导体产业链,全球“缺芯”或将持续至2022 年底。目前上游硅片厂表示,涨价、签长约现象频现,硅片产能依旧供不应求,同时叠加车用、IoT 类等芯片需求持续增长,半导体制造厂商或将迎来新一轮涨价潮。目前,中国大陆半导体制造厂商逐步拓展至车用、工控类产品,在半导体细分应用领域已实现部分国产替代,同时全球“缺芯”也加速了国产厂商产品的导入,国产替代进程有望进一步深化。从全球来看中国大陆半导体销售额占比仍处于较低水平,因此我们长期坚定看好国产半导体行业发展。
风险提示
半导体下游需求不及预期;疫情反复带来产能受阻的风险。
(文章来源:东亚前海证券)