宏观研究报告：当前疫情对经济影响几何？
admin
2022-04-08 21:13:56
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　　投资要点

　　疫情对一季度GDP 增速拖累约0.63 个百分点自今年3 月起的本轮疫情中新增本土确诊病例+本土无症状感染者累计超过20 万例，感染者规模明显高于此前历轮。

　　考虑疫情地区经济体量占比以及实际封闭天数，与2020年首轮疫情对比，计算本轮疫情对经济冲击系数。根据冲击系数与全国GDP 同比增速回落幅度关系，预计本轮疫情对一季度GDP 同比增速拖累约0.63 个百分点。

　　国务院联防联控机制强调坚持“动态清零”总方针不犹豫不动摇，预计短期内上海市和吉林省将继续采取管控措施，当前疫情对二季度经济仍将有一定影响。

　　从供给端和需求端分析本轮疫情冲击

　　从供给端看，本轮疫情对制造业和服务业形成冲击，服务业回落幅度更加明显；供应链方面，3 月中旬起物流流量下滑幅度明显超过季节性。

　　从需求端看，受本轮疫情影响，实物消费、服务消费和商品房销售均进一步回落。投资方面，从水泥和沥青开工率看，基建开工和施工面临一定压力。出口方面，上海和深圳港口运量占比高，疫情对港口流量影响幅度较大，将对3、4 两月出口形成一定抑制效应。

　　预计后续将依据疫情变化加大“稳增长”政策实施力度4 月6 日召开的国务院常务会议指出市场主体困难明显增加，新的下行压力进一步加大。财政政策方面提出对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策，加大失业保险支持稳岗和培训力度；货币政策方面指出适时灵活运用再贷款等多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能。

　　预计后续政策将依据疫情动态变化情况，加大财政政策和货币政策实施力度。

　　风险提示

　　本土疫情、宏观经济或政策发生超预期变化。

（文章来源：华西证券）

疫情 经济 宏观研究 报告 GDP 增速 本土 感染者 投资 百分点

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