结合最新交易情绪跟踪，资金情绪延续修复，交易结构加速向地产倾斜。一方面，情绪指标陆续触底反弹，新高个股数、MACD 强势股等趋势占优指标均触底反弹，融资杠杆情绪已基本修复至历史中枢附近；另一方面，外资月末也明显转向流入，单周净流入超200 亿，ETF 份额环比增加，资金情绪陆续修复。成交结构上，交易集中度有所抬升，分化水平则有所回落，交易结构向地产加速倾斜，成交占比历史分位升至60%，医药内部则走向分化，中药成交占比延续提升，而原料药、化学制剂、疫苗等成交占比集体回落。

　　1、交易结构跟踪

　　1)涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所回落，二八分化有所下行。其中近5 日、20 日、60 日个股日均涨跌幅中位数分别为-0.15%、-0.38%和-0.17%；二八收益分化有所下降，降至22.25%，二八成交分化程度有所下降，降至25。

　　2)交易集中度：个股交易集中度有所回升，前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动0.51%、0.46%和0.86%，所处历史分位数分别达到74.2%、77.5%和81.7%。行业交易集中度整体有所回升，其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动0.87%、0.87%和0.85%，所处历史分位数分别达到11.2%、22.5%和21.6%。

　　3)交易分化水平：个股交易分化水平有所回落，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动-0.42%、-0.35%和-0.47%，所处历史分位数分别达到78%、78.7%和73.3%。行业交易分化水平有所回升，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动9.62%、-0.21%和0.29%，所处历史分位数分别达到81.9%、67.7%和71.1%。

　　2、市场情绪跟踪

　　1)全A 涨跌停比值10 日均线回升至4.46，全A 换手率回升至6.67%。2)VIX 指数环比回落1.18，回落至19.63.3)全A 新高个股数目环比回升、新低个股数目环比回落。其中60 日新高个股数量10 日均线回升至119,60 日新低个股数量10 日均线回落至215；同时历史新高个股数量10 日均线回升至8，历史新低个股数量10 日均线回落至42.4)趋势占优个股数目回升。

　　其中60 日均线以上个股数目占比环比回升至25.7%，近1 月创历史新高个股数目回落至49.5)全A 市场MACD 强势股占比回升至14.86%，弱势股占比回落至22.89%。6)全A 杠杆资金情绪回落至21. 9%。7)外资交易盘净流出MA30 下降至17.05 亿元。

　　3、微观流动性跟踪

　　1)货币松紧：货币净投放4200 亿元，短期利率下行，各期Shibor 整体有所回升，国债利率有所回落，各期信用利差有所回落，人民币有所升值。

　　2)资金供给：偏股基金新发规模约62.68 亿元，ETF 份额环比增加65.65 亿份，北上资金净流入229.02 亿元，融资余额环比减少150.38 亿元。

　　3)资金需求：IPO 新增7 家，首发融资规模134.2 亿元，产业资本减持规模约68.25 亿元，新增定增项目1 家，定增金额合计2.5 亿元。此外，本周解禁压力环比回落，解禁规模约453.83 亿元。

　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。

（文章来源：国盛证券）