作者：兴业银行董事长吕家进

　　题：完善绿色金融体系助力商业银行可持续发展

　　金融是经济的血脉，绿色金融理应成为我国应对气候变化、助力“双碳”目标的主要工具。一方面，银行机构作为我国经济系统中的重要金融中介，是我国绿色金融的主力；商业银行应不断建立和完善自身的绿色金融发展体系，在大力推动我国经济结构、能源结构、产业结构绿色低碳转型中，实现商业银行的碳中和与可持续发展。另一方面，须持续完善我国绿色金融体系，服务“双碳”目标如期实现。

　　提出碳中和目标，我国绿色发展进入新阶段

　　第一，全球应对气候变化问题日益紧迫。根据世界气象组织2021年发布的数据，2020年是有记录以来最热的3年之一，2011—2020年是有记录以来最热的10年，全球平均气温比工业化前的基线高出1.2。联合国政府间气候变化专门委员会(IPCC)已将1.5的气温上升幅度确定为一个关键的临界点，超过这个临界点，极端天气、干旱、洪水、海平面上升、海洋酸化等气候危害将急剧增加。而2020年的全球平均气温比工业化前的水平高出1.2，意味着地球平均温度突破气候临界点的可能性正在上升，由此使得气候风险加剧、气候变化问题日益紧迫。而2018年《IPCC全球升温1.5特别报告》显示，各国的减排承诺仍不足以实现《巴黎协定》将全球温升控制在2以内的目标，更不用说1.5；全球应在能源、工业、建筑、交通等方面进行快速而深远的转型，到2030年全球二氧化碳排放量应比2010年下降约45%，到2050年达到“净零”排放。

　　第二，我国提出碳中和目标，体现了负责任大国的担当。2020年9月，我国首次明确提出碳中和目标。随后，我国陆续发布了《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》以及《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》，足以体现党中央对于我国实现“双碳”目标的重大决心与空前重视。我国提出碳中和这样具有雄心的目标与我国秉持的构建人类命运共同体理念高度契合，充分体现了我国在应对气候变化问题上的负责任大国的担当。虽然我国目前是全球最大的温室气体排放国，但我国目前也是最大的发展中国家，经济增长和二氧化碳排放还未实现脱钩，实现碳达峰、碳中和需要付出艰苦卓绝的努力。

　　第三，我国绿色发展进入新阶段，实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革。从欧美发达国家经验来看，从实现“碳达峰”到实现“碳中和”，基本都要经历40~70年的时间，而我国从2030年前实现碳达峰到2060年前实现碳中和只有30年左右的时间。由此来看，我国实现碳中和目标将面临着巨大的减排压力，任务十分艰巨。我国的经济结构、能源结构、产业结构等都将面临着深度的低碳转型。比如能源结构，目前我国能源结构中化石能源占比高达85%，其中煤炭占57%，若要实现碳中和目标，可能预示着化石能源占比到2060年要降到20%左右，非化石能源占比达到80%左右，无疑是一个巨大的挑战。实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，总书记明确指出要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，拿出抓铁有痕的劲头，如期实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标。“双碳”目标的提出，意味着我国绿色发展进入了新阶段。

　　政策引领推动我国绿色金融体系不断发展

　　我国绿色金融的政策体系持续完善。首先，在顶层设计方面，党的十八大以来，我党全面加强对生态文明建设的领导，把生态文明建设摆在全局工作的突出位置：在“五位一体”总体布局中，生态文明建设是其中一位；在新时代坚持和发展中国特色社会主义的基本方略中，坚持人与自然和谐共生是其中一条；在新发展理念中，绿色是其中一项；在到本世纪中叶要建成的社会主义现代化强国目标中，美丽中国是其中一个。根据中央部署，2016年七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，我国成为世界上首个建立绿色金融政策框架体系的经济体。随着2020年我国“双碳”目标的提出，减污降碳已成为我国促进经济社会发展全面绿色转型的总抓手。围绕着碳达峰、碳中和的“1+N”政策体系陆续发布。我国绿色金融体系以碳达峰、碳中和为重点发展方向的步伐进一步加快。

　　其次，在绿色金融标准方面，构建国内统一、与国际接轨、清晰可执行的绿色金融标准体系成为我国绿色金融体系的主要目标，相关标准框架和组织架构基本建立，标准建设取得了积极进展。发布了《绿色金融术语》《绿色产业指导目录(2019年版)》等基础标准，以及绿色信贷和绿色债券等的金融工具标准。特别是2021年，人民银行、国家发改委、证监会联合发布了《关于印发〈绿色债券支持项目目录(2021年版)〉的通知》，此新版绿色债券标准实现了我国各类绿色债券标准的统一，并与国际标准接轨。

　　最后，在绿色金融产品与服务方面，对绿色信贷，我国已经建立了以《绿色信贷指引》为核心、绿色信贷相关统计制度和绿色信贷相关评价制度为基石的较为完整的绿色信贷政策框架体系；对绿色债券，我国从2015年开始逐步建立了包括绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券、非金融企业债务融资工具以及绿色认证、信息披露、存续期管理等相对完善的绿色债券政策体系。同时在绿色金融的信息披露以及国际合作方面，也都取得了积极进展。

　　我国绿色金融市场发展持续加快

　　首先，绿色信贷增长速度加快，气候融资是最重要的领域。我国绿色融资规模居世界前列，其中绿色信贷又在我国绿色金融市场中占绝对主导位置。根据人民银行数据，截至2021年6月末，本外币绿色贷款余额13.92万亿元，同比增长26.5%，高于各项贷款增速14.6个百分点，上半年增加1.87万亿元；其中，投向具有直接和间接碳减排效益项目的贷款占全部绿色贷款的67.3%。

　　其次，绿色债券发展较快，碳中和债创新推出。我国目前已成为全球第二大绿色债券市场，截至2020年末，境内绿债累计发行规模超过了1万亿元人民币；在碳中和目标提出后，2021年前三季度，我国绿色债券的发行规模就超过了4100亿元人民币，较2020年全年发行规模增加了81%；同时，围绕碳中和的债券产品创新加快，中国银行间市场交易商协会和交易所先后推出了碳中和债券，2021年前三季度，我国碳中和债券累计发行规模已达到1851亿元，占同期全部绿色债券发行规模的44.6%。

　　最后，环境、社会和公司治理(ESG)投资开始起步。2020年国家绿色发展基金成立；中国责任投资论坛发布的数据显示，我国泛ESG公募基金在2020年9月末达到1210亿元；保险资金实体投资项目中涉及绿色产业的债权投资计划登记(注册)规模达9647亿元；与此同时，商业银行的ESG理财正日益成为另一种非常重要的ESG投资类型。

　　全力支持“双碳”目标，实现商业银行可持续发展

　　助力“双碳”目标，商业银行大有可为。要实现“双碳”目标，很多研究都预测需要上百万亿元的投资。根据清华大学的测算，要实现2目标导向转型路径，能源消费2030年左右达峰，我国2020—2050年能源系统需要新增投资100万亿元。根据国家气候战略中心测算，到2060年我国新增气候领域投资需求规模将达约139万亿元，年均约为3.5万亿元，占到2020年国内生产总值(GDP)的3.4%。如此庞大的资金需求，除了少部分的公共资金投入外，80%以上需要的是社会资本的投入，这意味着绿色金融未来将发挥越来越重要的作用。在我国，银行的信贷融资是我国社会融资的主要类型，绿色信贷在全部绿色融资中占据绝对主导的位置；同时，中国的银行机构不仅是信贷的提供者，同样也是帮助企业实现直接融资、帮助居民做好资产配置的重要中介机构。因此，在推动我国实现“碳中和”目标过程中，商业银行应胸怀“国之大者”、责无旁贷地发挥主导性作用。

　　在“双碳”目标中，实现商业银行的可持续发展。银行机构作为我国经济系统中的重要金融中介，是我国绿色金融的主力。银行机构应继续主动作为，将绿色发展、应对气候变化融入机构理念、愿景与战略规划，与国家中长期“双碳”目标保持一致，建立和完善银行自身的ESG管理体系，积极提供绿色信贷、绿色债券、绿色投行、绿色资管等多元的金融服务，不断加强气候与环境风险管理以及气候环境信息披露，建立自身气候表现目标，不断建立和完善银行自身的绿色金融发展体系，在大力推动我国经济结构、能源结构、产业结构绿色低碳转型中，实现商业银行的碳中和与可持续发展。

　　在绿色金融业务方面，绿色信贷余额虽然近14万亿元，但占我国全部信贷的比例只有7%左右，还有很大提升空间。同时，我国绿色信贷不良率显著低于平均贷款的不良率，截至2020年末，绿色贷款不良率为0.33%，比同期企业贷款不良率低1.65个百分点。因此，持续提升绿色信贷在全部信贷中的比例，能够使得商业银行在应对气候变化过程中持续增强资产负债表韧性。除了绿色信贷，商业银行还应持续扩大发行、承销和投资绿色债券规模，不仅为客户融资，还为客户融智，要引导客户根据国家“1+N”的政策体系，把握好低碳转型节奏，增强实体客户的可持续发展能力；向零售客户持续普及传递绿色低碳理念，引导客户生活方式和投资方式向绿色低碳转变。展望未来，商业银行应持续深化对气候相关风险的管理，开展情景分析和压力测试，将气候环境风险纳入银行全面风险管理中，不断完善气候环境风险管理相关的政策、制度和流程。

　　以兴业银行为例，2006年兴业银行在国内率先推出了能效融资产品，开创了国内绿色金融的先河；2008年10月31日，兴业银行正式公开承诺采纳赤道原则，成为全球第63家、中国首家“赤道银行”，建立起了全面的环境和社会风险管理体系；后更将绿色金融纳入核心战略业务，成为全球绿色债券发行余额最大的商业性金融机构，连续两年在国际权威ESG评级中位列国内行业最高的A级。经过绿色金融实践，兴业银行转变战略思维，不再单纯依靠信贷，通过综合利用“商行+投行”的手段，更好地缓解绿色融资结构失衡问题以及经济发展的绿色转型。在组织架构上，兴业银行提出建设“绿色银行集团”的战略目标，按照“全市场一流的绿色金融综合服务供应商”的定位，在继续发挥传统信贷部门作用的同时，积极发挥投行部门、资产管理部门、私人银行部门在绿色投融资中的独特作用。比如，投行部门积极帮助企业发行绿色债券，在国内创新推出首单“权益出资型碳中和债”；资产管理部门积极开发推出ESG投资产品；私人银行部将绿色投资理念引入对客户的KYC(了解你的客户)中，引导客户积极进行绿色投资。目前兴业银行绿色金融融资余额1.3万亿元，对应服务了绿色金融领域企业客户3.3万户。

　　持续完善绿色金融体系确保“双碳”目标如期实现

　　随着《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》两份重要文件的发布，我国以服务减污降碳为重点的绿色金融体系发展会进一步加快。要做到完整、准确、全面贯彻新发展理念，处理好发展与减排、整体和局部、短期和中长期的关系，围绕着国家发布的碳达峰、碳中和“1+N”政策体系，全国一盘棋，做好融资服务工作。

　　完善绿色金融标准。目前我国绿色债券标准已基本实现统一，但人民银行绿色贷款统计标准和范围、银保监会2020年发布的绿色融资(主要包括绿色贷款和绿色债券投资)统计的标准和范围以及发改委的《绿色产业指导目录(2019年版)》之间，还存在着一些差异，预计未来《绿色产业指导目录》、绿色信贷和绿色债券等绿色金融标准将会开展更新，以与碳中和目标相衔接。一是更新绿色金融的基础标准《绿色产业指导目录》，与碳中和目标保持一致，并与国民经济行业分类关联，同时考虑研究与欧洲等标准的链接，推动国际绿色金融标准趋同；二是在基础标准上，进一步更新绿色信贷、绿色债券等金融工具的标准，实现一类金融工具一个统一标准，并充分考虑绿色信贷通过证券化向绿色债券转变标准的一致性问题。

　　完善绿色金融激励约束机制。目前，人民银行和银保监会都对绿色信贷和绿色债券有统计和考核评价，并纳入了货币政策操作的合格抵押品范围，部分地方还针对绿色信贷和绿色债券出台了地方的贴息、风险补偿等政策，这些激励约束政策有效促进了绿色信贷和绿色债券市场的发展，从而促进了这些年我国绿色发展工作。碳中和目标提出后，激励约束机制预计会进一步加强。要用监管制度创新激发绿色金融内生动力，如强化货币政策工具对绿色金融的支持，加大绿色再贷款、再贴现，对绿色融资定向降准等，推动碳减排支持工具面向各类银行落地；建议降低绿色资产的风险权重，主要包括绿色信贷资产和绿色债券资产，实现银行资本的节约以及激励绿色债券市场发展的目的。

　　积极研究推进转型金融。实现碳中和目标，其中重要的一个途径就是要让棕色资产(或高碳行业)实现低碳转型，这需要为棕色资产(或高碳行业)的低碳转型融资提供支持，因此研究推进转型金融日益重要。目前国际上还没有公认的“棕色资产”以及“转型金融”的权威定义和标准，我国也还没有官方统一的棕色资产的定义与标准。但我国在纳入碳市场的八大行业、高耗能、高排放的两高行业以及高污染行业的界定和标准等方面，已经有一定的探索，为未来对资产分类进行统一梳理提供了一定基础。对棕色资产除了从气候风险的角度持续研究和关注外，最重要的还是要根据我国的实际发展阶段和产业发展政策，提供转型金融服务，持续支持这些棕色资产的绿色低碳转型，以促进我国“双碳”目标的实现。

　　更好发挥政策性金融的作用。在实现“双碳”目标的过程中，开发性和政策性金融机构(以下统称为“政策性金融机构”)由于其特殊地位而具有独特的优势与引导作用。政策性金融机构是最能解决我国绿色金融发展所面临的最大障碍的关键力量：绿色金融“外部性”难以“内部化”的困扰，恰恰与政策性金融机构的使命内在契合；大量绿色项目收益不高的特性，恰恰与政策性金融机构“保本微利”的经营目标一致；大量绿色融资的长期性，恰恰与政策性金融机构较长的负债久期和资产久期一致；政策性金融机构所享有的主权信用和在国际上的影响力，恰恰非常适合推动绿色金融的国际化。近年来，我国政策性金融机构已在绿色金融发展方面展开了积极的探索，三家开发性和政策性银行2020年末绿色信贷余额占我国全部绿色信贷余额的28%。未来建议进一步推动我国开发性与政策性金融机构发挥其低成本、长期限、市场化和国际化的优势，助力我国绿色金融发展，同时也给市场形成积极的示范效应。

　　加速推进绿色直接融资市场发展。目前，我国绿色金融市场以间接融资为主，绿色信贷余额占我国全部绿色金融规模的比例超过90%。尽管我国绿色债券市场近些年来发展迅猛，但存量规模也才刚刚超过1万亿元。如前文所述，未来30年我国的绿色投资需求可能高达上百万亿元，仅靠政府资金和银行的信贷资金是远远不够的，特别是有不少绿色减碳技术还带有极强的创新特征，亟须直接融资市场的深度参与。因此，我国须加速推动证券、资管、保险、基金等行业的绿色金融发展，为处于不同发展阶段的绿色低碳企业、项目以及重大的关键技术提供股权融资支持，与银行为主导的间接融资一起，共同形成我国支持绿色低碳转型的完整金融生态。

（文章来源：新华财经）