行情回顾：截至2021年12月31日，申万汽车板块本周下跌1.05%，跑输沪深300指数1.44个百分点，在申万31个行业中排行第28名。申万汽车行业的5个子板块，摩托车及其他、汽车服务、商用车上涨，乘用车、汽车零部件下跌。具体表现如下：摩托车及其他板块上涨3.04%，汽车服务板块上涨0.17%，商用车板块上涨0.11%，乘用车板块下跌1.18%，汽车零部件板块下跌1.42%。周涨幅排名前三的公司为合力科技、德众汽车、华阳变速，涨幅分别达18.17%、17.13%和15.32%。周跌幅排名前三的公司为东箭科技、凯众股份、巨一科技，跌幅分别达13.38%、13.19%和12.39%。估值方面，截至12月31日，申万汽车板块PE TTM为31倍，处于近五年92.19%和近十年95.31%分位；子板块方面，汽车服务板块PETTM为20倍，汽车零部件板块PE TTM为29倍，乘用车板块PE TTM为39倍，商用车板块PE TTM为24倍。

　　产业重点新闻：1、2021年12月31日，财政部、工信部、科技部、国家发改委四部门联合发布《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》以及《2022年新能源汽车推广补贴方案》。《通知》要求，2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%。同时，《通知》明确，2022年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止。2、据SNEResearch于2021年12月30日发布的统计数据显示，2021年1-11月全球氢燃料电池汽车销量同比大增95.1%，为1.62万辆，预计全年销量超过1.8万辆，其中现代汽车销量位列全球第一，占比55%。

　　汽车行业周观点：本周汽车板块整体继续回调走势，跌幅靠前，乘用车和汽车零部件子板块表现弱势。随着芯片供给逐步改善，预计12月汽车产销量有望延续环比增长势头。后续补库存趋势显现，零部件板块需求将继续修复。近日财政部发布通知，2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%，符合此前发布的政策要求。2021年新能源汽车销量实现超预期高增长，新能源汽车发展正由政策推动进入到市场拉动，预期补贴退坡不会产生显著影响。建议关注具备全球竞争力，积极向电动智能化转型，受益芯片供给改善后需求回补弹性标的：华域汽车(600741)、中鼎股份(000887)、拓普集团(601689)、伯特利(603596)；以及冬奥会临近，市场关注度有望上升的氢燃料电池汽车产业链核心标的：美锦能源(000723)、潍柴动力(000338)。

　　风险提示：芯片短缺超预期，汽车产销量低于预期，原材料价格大幅上涨，竞争加剧，贸易摩擦等。

（文章来源：东莞证券）