上周行情

　　上周，沪深300 上涨1.93%，申万机械设备板块上涨3.38%，跑赢大盘1.44个百分点，在申万所有一级行业中位于第21 位，19 个子行业17 涨2 跌，其中涨幅居前的子行业为能源及重型设备、磨具磨料、农用机械，分别上涨7.37%、5.83%、5.09%。

　　估值方面，截止2022 年2 月9 日，申万机械设备板块市盈率(TTM，整体法，剔除负值)为23.88 倍，相对沪深300 的估值溢价率为93%。

　　个股方面，涨幅居前的为冀东装备(33.06%)、海默科技(28.16%)、岱勒新材(23.05%)、佳力图(22.01%)、佰奥智能(18.64%)，跌幅居前的为炬光科技(-23.15%)、震裕科技(-14.94%)、ST 中捷(-14.41%)、联赢激光(-13.83%)、宏华数科(-9.94%)。

　　行业新闻

　　1) 2022 年1 月制造业PMI 为50.1%，下降0.2 个百分点。

　　2) 农业无人驾驶企业中科原动力获数千万元融资。

　　3) 我国在建重大水利工程投资规模超1 万亿元。

　　公司新闻

　　1) 中联重科收购深圳市路畅科技股份有限公司控股权。

　　2) 鞍重股份收购江西金辉再生资源股份有限公司70%股权。

　　3) 至纯科技出资1000 万参与投资小苗朗锐私募投资基金。

　　4) 双良节能子公司签署两项合计74380 万元多对棒还原炉设备合同。

　　5) 海目星子公司被美国商务部工业与安全局列入未经核实名单。

　　本周行业策略与个股推荐

　　工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，12 月挖掘机销量为2.40万台，同比下降23.8%。2021 年全年挖掘机销量为34.28 万台，同比增长4.63%，增速低于全年10%增长预期。政策方面，2022 年政策多次强调稳增长，财政部提前下达2022 年新增专项债1.46 万亿元，今年1 月发行的新增债券中，专项债共发行4844 亿元，占财政部提前下达额度33%，占1 月发债总额的69%，从投向来看，新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施、保障性安居工程和社会事业。我们认为，各地重大项目陆续开工将带动工程机械需求边际改善，预计工程机械行业在度过1、2 月春节及季节性因素影响后，需求有望在3 月转好。受限于去年同期高基数影响，2022 年工程机械市场将呈现前低后高趋势。在此预期下，建议重点关注行业内龙头企业，如工程机械龙头三一重工(600031)、建设机械(600984)，以及核心零部件生产商恒立液压(601100)。

　　机器人方面，工信部牵头出台两项利好规划明确提出了到2025 年间行业营收年均增长20%、制造业机器人密度到2025 年翻倍的目标。去年Q3 机器人企业表现并不乐观，国内一些代表公司出现营收大涨但利润暴跌的现象，成本价格上涨是一方面因素，更根本的原因还是受限于技术壁垒，国内的机器人企业大都集中在中低端产品领域，议价能力不强。两项规划的出台将加速推动我国机器人产业迈向高端化进程。此外，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产工业机器人龙头拓斯达(300607)、减速器龙头绿的谐波(688017)。

　　风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。

（文章来源：渤海证券）