继昨日大涨5.27%之后，动力煤主力合约今日收于涨停，报876.8元/吨，涨幅10.01%。

　　面对期货市场价格的飙涨，郑商所出手了。

　　2月8日晚，郑商所发布通知称，根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第十条规定，经研究决定，自2022年2月11日结算时起，动力煤期货2205合约的交易保证金标准调整为50%。按规则规定执行的交易保证金标准高于上述标准的，仍按原规定执行。

　　煤炭价格为何突破年度长协价(725元/吨)，还能持续多久呢？

　　煤炭行业人士表示，这次上涨主要受春节假期等因素影响，目前煤炭市场库存低，生产还在恢复中。

　　上游产地方面，春节期间内蒙古鄂尔多斯市煤炭日产量稳定在183万吨左右，较前两个月最高峰时的293万吨有较为明显的下降。

　　“春节过后，煤价确实又涨起来了。”内蒙古鄂尔多斯市一位煤炭销售企业人士向上海证券报记者透露，相比节前，目前5200大卡至5600大卡的优质原煤块较前几日上涨10-20元/吨不等。

　　春节期间，南方多地迎来低温降雪天气。1月31日至2月6日(农历除夕至正月初六)，南方电网负荷、电量同比均有所增长，全网统调发受电量166.34亿千瓦时，同比增长13.73%。春节假日期间，南方电网全网最高负荷为1.29亿千瓦(正月初六)，同比增长11.41%。而1月31日至2月5日(农历除夕至正月初五)，国家电网经营区日均发受电量较去年春节同期增长18.13%。

　　发电量上升意味着下游电厂对于煤炭的主动补库需求强烈。但是作为连接产地和销售地的重要中间环节，秦皇岛港等环渤海四大港区截至2月8日煤炭合计场存为1539万吨，较1月中上旬下降近500万吨。长江口港口的煤炭目前库存水平更低。低库存推动了贸易商的提价热情。

　　短期内，港口煤炭库存快速上升的可能性不大。有煤炭业内人士向记者透露，近期受发运倒挂以及政策影响，贸易商发运积极性低迷，加上大秦日均发运量仅100万吨左右，比去年同期减少20万吨/天。

　　易煤研究院研究部副总监杨洁接受上海证券报记者采访时表示，春节假期后第一周南方雨雪天气增加，气温较往年同期偏低，预计电厂日耗表现依然偏高。在沿海港口库存低位的情况下，节后部分电厂电煤刚性补库推动短期煤炭市场维持偏强运行。

　　“接下来，需要关注的时间节点是2月下旬。”杨洁表示，首先，春节停工期将在2月下旬正式结束，冬奥会也将在2月20日闭幕，此后产地煤矿复工情况预计将达到较高水平；其次，印尼动力煤出口禁令取消后的货源也将集中在2月下旬开始兑现；再者，气温有望逐步回暖，电厂将进入主动去库阶段。到时，可跟踪关注电厂主动去库周期内，港口、坑口能否出现被动累库的情况。

　　另外需要提醒投资者注意的是，国家发展改革委2月8日发布消息稳定市场预期。据介绍，春节假期，各地区和中央企业努力稳定煤炭生产供应，科学安排生产销售，煤炭日产量、供应量和发运量均高于农历同期水平，有力保障了节日用煤需求。正月初三以来，各地区煤炭产量快速回升，目前已基本恢复至节前水平，全国统调电厂存煤仍保持在1.65亿吨以上，较去年同期增加超过4000万吨。随着煤炭生产加快恢复，叠加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供应保障能力将进一步增强。

（文章来源：上海证券报）