投资要点

　　受疫情影响，2022 年春节出行和消费较2021 年有所反弹，就地过年特征明显。黄金珠宝、免税、冰雪经济、白酒和预制菜亮点频出，建议把握结构性机会。

　　1)从出行上看，随着疫情防控趋于常态化、精细化，较2021 年有所反弹，但仍大幅低于疫情前水平。根据交通运输部数据，春节假期7 天，预计全国发送旅客数比2021 年同期增长31.7%，比2019 年同期下降69.2%。根据文化和旅游部数据，春节假期7 天国内旅游人次和旅游收入分别恢复至2019 年同期的73.9%和56.3%。受就地过年影响，春节假期出游呈现本地游、多频率的特征。

　　2)从零售上看，各省市消费情况受当地疫情和返乡情况影响较大。根据各省市检测的样本企业数据，上海市(相较19 年+28.6%)、江苏省(相较19 年+23%，相较21 年+8.5%)等表现较好，主要因为今年仍受就地过年影响较大，而山东省(相较21 年+1.8%)和陕西省(相较21 年基本持平)增速相对缓慢。

　　3)今年春节有诸多消费亮点：①黄金珠宝：春节和情人节是消费旺季，1 月经销商销售同比增长30%-50%，1-2 月整体预计增长20%-40%。②免税：春节假期海南省10 家离岛免税店总销售额19.83 亿元，同比增长144%。③冰雪经济：

　　北京冬奥会为发展契机，带动冰雪游、冰雪服饰和冰雪装备持续走热。④白酒：

　　高端酒表现平稳，次高端酒分化明显，徽酒及苏酒有明显节后补库存需求。⑤预制菜：根据阿里数据，淘宝上春节预制菜销量同比增长超100%，同时呈现“预制菜消费线”北移特征。

　　浙商2 月金股重点推荐

　　1)周大生(002867.SZ)：“审美觉醒”与“龙头变革”将主导未来黄金珠宝板块走向，龙头品牌进入“黄金”时代，业绩增速与确定性均将超预期。

　　2)洋河股份(002304.SZ)：洋河股份是有预期差的低估值苏酒龙头，结构升级、改革红利、省外拓展速度共同带来业绩或超预期。

　　风险提示：海内外疫情反复，食品安全风险，高端酒批价上涨不及预期，黄金价格波动等

（文章来源：浙商证券）