·高盛和花旗建议投资者不要押注美联储3月大幅加息

　　·摩根大通：美联储的信息可能过于强硬

　　·贝莱德：市场对加息的定价过于鹰派

　　·浙商证券：无需担忧人民币汇率贬值压力

　　·摩根士丹利：全球四大央行今年将缩表2万亿美元

　　【机构分析】

　　·高盛和花旗的分析师都认为，美联储不太可能采取激进行动，建议采取可以从加息25基点中获益的交易策略。Praveen Korapaty等高盛策略师表示，一个方法是卖出12月到期的隔夜利率指数掉期(OIS)合约，并买入6月合约。也就是押注12月加息预期升高，如果美联储选择3月进行较温和的加息，是很可能出现这种情况的。花旗的基线预测也是3月加息25个基点，他们建议在欧洲美元期货市场采取类似高盛的策略，预计2023年6月合约将跑输2022年6月到期合约。

　　·摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly说，如果美联储在提高利率方面变得更加激进和不可预测，就会有破坏金融市场稳定的风险。他表示，美联储在这个问题上的信息令人担忧，这可能导致收益率曲线变平，人们担心2023年经济可能大幅放缓。美联储缺乏耐心，明年可能会加速加息，这可能会使其放弃“新设定的、但仍不稳固的抗通胀决心”。短期内，投资者应准备好重新转向较长期资产，并倾向于价值股和国际股。

　　·贝莱德投资研究所策略师表示，市场押注多国央行将会加息至超过疫情前的正常化水平，这个观点“过于鹰派”。鉴于宏观背景，央行最终将不得不接受通胀。继续低配发达市场国债，投资者对持有的风险提出越来越高的补偿要求。维持温和高配股票，认为预期加息总量仍然较低，但是要为期间的波动性做好准备。

　　·浙商证券指出，1月28日CFETS人民币汇率指数达到历史峰值103.43，说明人民币相对一揽子货币保持升值，仍具内生性升值动力。其次，在宽信用+经济基本面回暖的影响下，我国国债收益率也将走高，无需担忧中美利差下探低点可能带来大的人民币贬值压力或扰动国内货币政策，总体预计人民币维持双向波动但将保持韧性。

　　·摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets称，从2022年5月到2023年5月，全球四大主要央行——美联储、欧洲央行英国央行和日本央行的资产负债表将缩减2万亿美元，是2018-2019年12个月里最大降幅的四倍。他认为，创纪录规模的市场流动性将从全球经济中撤出，部分将通过货币政策来实现。这一扭转有两个部分，除了缩减历史上规模最大的央行债券购买计划，还包括上调历史上最低的政策利率。

　　他认为，利率仍有进一步上升的可能性。尽管市场已经消化了央行们的鹰派态度，但他仍预计在利率仍处于历史低位时，加息周期就将结束。市场预计美联储将在2023年利率水平达到1.8%时就停止加息，英国央行也是类似的利率水平。

（文章来源：新华财经）