A股下半年行情刚刚开始。

　　2023年下半年的A股市场究竟如何演绎？将会有哪些影响因素？机构近期发布的中期策略报告可以作一定参考。

　　另外，一些机构的最新调研动向或也能为投资者提供一定参考。

　　下半年A股市场机会在哪儿？多家机构发布中期策略

　　方正证券近日发布的2023年A股中期策略报告对下半年作出了展望。该报告认为，全球冲突大趋势，中美缓和小周期，目前类似于2019年。报告认为，类似2019年“调结构”政策将是主线，下半年“高质量调结构”政策的优先序会更高。大概率是“托底型稳增长”，不妨右侧布局。

　　爱建证券2023年中期策略报告认为，下半年流动性依然维持充裕，市场有稳定的估值支撑。同时经济恢复也给予业绩支撑。市场估值水平较低，安全边际较高。市场的稳定基本无忧。不过由于短期事件容易对市场心理产生影响，从而市场震荡反复的格局难改，尤其当今百年未有之大变局，不确定性的局面增多，因此更需要定力。整体看市场仍将维持震荡格局，仍以交易特征为主。不过上述策略报告也认为，在经济经过今年的企稳回升后，市场反复震荡后也将夯实底部，有助于未来打破格局上行。

　　华安证券近日也发布了2023年A股中期投资策略报告。该报告在大势研判方面定调为底部蓄力。报告认为，增长新中枢正在确认中，对应市场估值、企业盈利、交易主体等多方均需要在新中枢基础上逐步达成新均衡。市场上有顶、下有底，若向上，多为阶段性超跌反弹，难言趋势性向上；向下方面，当前即较为明确的市场底部区域，难言继续探底。

　　平安证券2023 年中期策略报告认为，下半年随着外部压力的边际缓和、国内经济持续恢复以及产业政策的落地，市场整体环境将优于上半年。目前市场估值已回归至历史均值以下，股债收益比也回升至历史 94%以上的高分位水平，市场整体机会大于风险，结构性机会也在增加。

　　在行业配置方面，方正证券的策略报告建议关注中特估+算力基建+新能源汽车，聚焦“调结构-大安全”和中美“缓和小周期”的投资机会，主要有：（1）“涨价重估”新行情：电力、通信、交运、建筑行业步入景气周期；（2）数字经济“算力基建”：挖掘 AI“系统搭建期”国产芯片的潜力。（3）中美“缓和小周期”：出口链持续韧劲，新能源汽车优势凸显，家用电器改善显著。

　　爱建证券认为，从机会上看，前期涨幅较大的TMT板块依然是市场交易的重点，不过更多以区间震荡形式。该机构认为电子半导体、智能制造、国防军工、新能源等涨幅较小的安全产业链将具有较好的交易空间。同时阶段性的可关注大宗商品波动带来的金属、矿产的交易机会，以及消费逐渐恢复后带来的食品饮料、休闲服务调整后修复的机会。

　　华安证券认为，行业配置方面，主线围绕科技展开，年末关注增长的内生修复。中特估围绕“改革”展开主题类机会。

　　平安证券建议关注数字科技以及“中特估+”的两大结构性主线，此外，部分悲观预期修正的行业机会也值得关注。具体来看，一是数字科技板块，例如产业技术突破的 AI 产业链、国产替代持续的半导体产业等；二是“中特估+”板块，包括“中特估+分红”（金融/能源/通信/公用事业等）和“中特估+景气”（先进制造/一带一路/数字经济/中药等）；三是部分行业自2月以来调整幅度在10%以上、存在悲观预期修正的阶段性超跌反弹机会，例如产业趋势向上的新能源/新能源汽车相关产业链、受益经济复苏博弈的消费类行业（食品饮料/医药生物）、以及集中度提升的地产产业链龙头企业（地产/建材/有色）。

　　机构最新调研动向浮出水面

　　在上半年和下半年之交，包括券商、基金、保险公司和保险资管等在内的机构也马不停蹄，对一些上市公司进行了深入调研。一般认为，机构对上市公司进行调研，是看好相关公司，或有兴趣了解相关公司。

　　数据显示，今年6月以来，纳入统计的上述各类机构合计调研了超过900家A股上市公司。

　　按照期间被调研的次数来看 ，埃斯顿、浙数文化、海正药业、航宇科技、汇川技术、常熟银行、中大力德、泰和新材等公司被机构调研的次数均在10次以上。

　　按期间参与调研的机构家数来看，传音控股、汇川技术等10多家公司期间累计接受超百家机构调研。

　　分机构类型来看，券商重点调研了广联达、概伦电子、江波龙、吉比特、电科芯片等公司；公募基金方面，传音控股、骄成超声、航宇科技、汇川技术、炬华科技、奥比中光-UW、中大力德、海正药业等公司接受了相对较多的公募基金调研。

　　分行业来看，6月以来接受机构调研的医药生物行业公司最多，期间该行业超过110家公司接受了机构调研；机械设备行业公司数量居于其次，也超过100家。电子、计算机、电力设备、汽车、基础化工等行业公司期间接受机构调研的数量也较多，这些行业接受机构调研的公司家数均超过50家。

（文章来源：证券时报）