互联网行业社零与网上零售增速修复重点公司盈利修复可期
1-8月社会消费品零售总额282560亿元，YOY+0.5%，3月疫情以来累计增速首次转正。比较2020年社会消费品零售总额当月值和增速，今年恢复速度和反弹强度均较高。8月实物商品网上零售额占社零的比重为25.6%，环比保持不变，仍处于历史高位。展约能力恢复和消费者信心复苏双重因素作用下，全国网上零售额和实物商品网上零售额增速正提升。
回顾互联网公司中报业绩，重点企业营收规模和盈利能力大部分超越彭博一致性预期，尤其在盈利能力方面，公司超越预期的程度更高。互联网企业在疫情期间溶炼出的高质量运营能力，随着消费者信心指数与社零增速边际提升，营收规模和盈利表现有望迎来小跑。
结合国家统计局发布的8月社会零售消费总额和各互联网企业的中期业绩表现，我们认为互联网企业在“吃类”、“用类”和“穿类”已深刻渗透进日常消费习惯。日前1-8月社零累计值同比增速已取得正增长，有望在下半年迎来边际增长，在疫情环境下进一步磨练出高质量运营能力、降本增效能力的互联网公司，有望通过高渗透率、高使用频次、高使用时间，在营收规模上取得进步，并取得更好的盈利表现
阿里巴巴、京东等已公布“11.11”购物节活动安排，预热时间最早将于10月初开启。8月社零增速与消费者信心指数均获边际改善随着疫情对日常生活的影响渐弱，实物商品网上零售额中“用类”、“穿类”的消费势能函待释放，建议关注：京东集团-SW、拼多多、阿里巴巴-SW。
2021年下沉市场常住人口约9亿，下沉市场人群展现出穿越周期的消费持续性。下沉市场消费升级正当时，建议关注：定位下沉市场C端用户的拼多多、值得买，定位下沉市场“三高”产品B端消费者的汇通达网络，定位质优低价快销时尚商品C端消费者的名创优品。
8月社零餐饮收入增速由-1.5%环比提升至8.6%，恢复速度高于2020年同期水平。iPhone14系列发布，加速外卖从餐饮到“万物到家”概念的转化，随着消费者即时零售消费认知的提升，具备即时零售展约能力和经验的企业有望获益，建议关注：美团-W，京东集团SW。
经济复苏动能已现，B端用户媒体、广告投放的意愿有望随之加强，建议关注广告龙头企业：快手-W、腾讯控股、分众传媒、百度集团-SW。
（文章来源：投资快报）