事件：截至1 月24 日，30 省已开？两会？(天津推迟)，全国？两会？3 月4-5 日开。

　　核心观点：2022 年各地？两会？总体延续12.10 中央经济工作会议以来的主基调，即：

　　以经济建设为中心，跨周期和逆周期并举，全力稳增长，2022 年全国GDP 目标大概率为5.5%左右、底线是 5%以上，松地产、扩基建、促消费是主要抓手，科技创新、双碳、高端制造、数字经济是产业转型重点，关注国企改革、城市群等制度红利。继续提示，不要低估国家稳增长的决心与力度，2022 年政策环境对经济和市场会比较友好，可以乐观点。

　　信号1:稳增长是各地2022 年工作的重中之重。各省多将稳增长作为2022 年排名靠前的重点工作，14 省份将稳增长作为重点工作之首，6 省作为重点工作的第2 位；其余省份多数也将扩大内需、促消费、推进重大项目投资等作为排名靠前的重点工作。

　　信号2:多数省份GDP 目标高于5.5%，2022 年全国GDP 目标大概率为5.5%左右、底线是5%以上。2022 年，除北京GDP 目标为5%以上，上海、广东、重庆、黑龙江、青海为5.5%左右，其余省份的GDP 目标均高于5.5%。可根据各省的加权平均GDP 目标增速测算全国GDP 目标，我们维持今年全国GDP 目标大概率为5.5%左右的判断。节奏上，Q1 经济压力仍较大，是年内经济低点，Q2 开始经济动能将逐步回升。

　　信号3:各地稳增长的抓手主要有三：松地产、扩基建、促消费>松地产：2022 年各地普遍强调？促进房地产业良性循环和健康发展？，而去年各省普遍强调？解决大城市住房突出问题？，指向各地地产政策倾向趋松。维持此前判断，我们认为稳增长离不开房地产，房地产调控有望迎来实质性放松。

　　>扩基建：2022 年各省加权平均的固投目标增速为8.5%，较2021 年的8.2%小幅提升，指向地产松动、基建发力，其中老基建是重点，新基建相对有所淡化。继续提示：2022年基建投资有望超预期高增至8%左右甚至更高，老基建可重点关注4 大方向。

　　>促消费：2022 年各省加权平均的社零目标增速为7.8%，较2021 年的8.3%小幅下调，指向消费仍然低迷。大宗消费(如新能源车、绿色智能家电、绿色家具等)是主抓手。预计2022 年消费整体仍弱，低于正常水平，Q1 是短期低点，Q2 开始弱复苏。

　　信号4:稳就业仍是硬要求，24 省计划新增就业合计1391 万人。多数省份城镇调查失业率目标控制在5%或者5.5%以内，总体情况与2021 年一致；新增就业方面，已经召开？两会？的30 省中，24 省明确提出了2022 年新增就业目标，合计1390.5 万人。另外，重点人群就业、劳动者权益保障等也是各省关注的重点。

　　信号5:产业政策有四大重点：科技创新、双碳、高端制造、数字经济>科技创新：仍是2022 年各省关注的重点(超半数省份排在重点任务前三项)，企业创新能力、创新平台、重点基数攻关是核心；17 省明确？专精特新？企业发展目标。

　　>双碳&双控：更加强调？有序？推进，遏制？两高？项目盲目发展、新能源、重点行业节能减排是主要发力点；山西、重庆、湖南等多地强调完善本身？1+N？政策体系。

　　>高端制造：各省规划发力的方向集中在汽车、集成电路、高端装备、生物医药、新能源等；同时，各地也强调根据自身现有产业优势，进行拓展、延伸和高端化、智能化转型。

　　>数字经济：重要性有所提升，几乎所有省份都对数字经济发展提出了明确规划，数据基础设施、智能化等是各地关注的重点。产业发展方面，福建要求？数字经济增加值2.6 万亿元以上？，浙江、湖南、西藏分别要求数字经济增长12%、15%和10%。

　　信号6:改革政策进一步推动，重点关注国企改革。2022 年是国企改革三年攻坚战的最后一年，绝大部分省份表示将继续大力推进国企在企业所有制、市场化经营、国有资产监管体制、国有经济布局等方面的改革，确保国企改革三年行动方案？顺利收官？。多个省份还强调要深化要素市场化配置改革、营商环境改革、？放管服？改革、财税金融改革、科技体制改革、农业农村综合改革、政府机构改革等。

　　信号7:区域政策继续强化，关注乡村振兴、都市圈城市群协同发展。长三角、京津冀、成渝都市圈四大城市群继续推进，区域间产业转移与承接、行政改革、公共服务共建共享、交通基础设施互联互通等加快发展。此外，大部分省市区域内协调发展同样加快推进，如长吉一体化、兰州经济圈、长株潭都市圈、西安都市圈等。

　　信号8:防风险仍是重点，主要是地方隐性债务风险和房地产风险。整体来看，坚决守住不发生系统性金融风险是防风险工作的底线任务。在地方隐性债务风险方面，坚决遏制隐性债务增量、妥善处置存量隐性债务、加强地方隐性债务风险预警等也是工作重点；在防范地产领域风险方面，地方政府要求积极处置问题楼盘、妥善处置房地产企业履约风险。

　　信号9:其他关注点：疫情防控、共同富裕等

　　>疫情防控：各地均强调？抓好常态化疫情防控？、？坚持‘外防输入、内防反弹’总策略和‘动态清零’总方针？，预示国内？动态清零？的政策方针短期不会改变，各地防疫仍将偏严。但同时，也更加强调？统筹疫情防控和经济社会发展、继续做好六稳、六保？。

　　>共同富裕：近半省份提出扎实推进共同富裕，并将共同富裕作为改善民生的目标和要求。

　　其中，重点关注：北京提出？研究制定促进共同富裕实施方案？，广东提出？积极探索实现共同富裕的路径和模式？，河南强调支持许昌建设城乡融合共同富裕先行区。

　　风险提示：疫情发展超预期，政策执行力度不及预期。

（文章来源：国盛证券）