在反复拉锯后，“7”关口还是守住了。

　　今日早些时候，在岸人民币对美元汇率一度跌破6.98关口，距离破“7”已在毫厘。

　　“7”是市场重要心理关口。近期，业内高度关注人民币围绕“7”关口的“攻”与“守”。市场应当如何看待人民币后续走势？

　　市场应理性看待汇率波动，不应执着于“破7或不破7”。近年来，国际经济形势不确定性增强，人民币汇率波动弹性变大已是常态。即便短期“破7”，也并不意味着人民币汇率将就此开启新一轮贬值周期。

　　纵观全球外汇市场，强势美元之下，全球货币整体均一路走低。7日，日元对美元汇率突破144关口，创24年来新低；欧元跌声一片，一度跌破0.99关口，创下近20年以来低点；韩元对美元汇率近来频频刷新逾13年以来低位；英镑对美元也一度跌至1.144，为1985年来低位。

　　强美元格局下

　　人民币汇率被动走弱

　　今年以来，美联储大刀阔斧加息之下，叠加欧洲能源危机升级，强美元格局已成，人民币对美元汇率随之下挫。

　　尤其是，8月中旬以来，美联储再“放鹰”，带动美元指数持续刷新二十年新高，人民币对美元汇率由此承压。

　　Choice数据统计，8月15日至今，美元指数由105附近升至110上方，涨幅达4.59%。同期，人民币对美元汇率回落明显，在岸人民币对美元汇率跌幅为3.4%，离岸人民币对美元汇率跌幅达3.6%。

　　强美元之下，人民币汇率承压并不意外。“美元在美联储加息预期和欧元区经济增长疲软预期的双重支撑，短期内预计将会保持强势。面临中美利差倒挂和强势美元的双重压力，人民币短期内的贬值压力仍然存在。”华安证券研究所分析师何宁表示。

　　中信证券首席经济学家明明认为，当前人民币汇率走弱，已过度承担了美国高通胀与欧洲能源危机的影响。

　　市场应当如何看待

　　人民币汇率此轮波动

　　我们应当如何看待人民币汇率此轮波动？

　　过来数年，“7”被视作市场重要心理关口，人民币汇率也曾多次破“7”。

　　2019年8月与2020年5月，人民币汇率曾分别因贸易摩擦和疫情因素跌破“7”。

　　时过境迁，人民币汇率此轮波动背后的主导逻辑却大有不同。今年以来，人民币贬值主要是由于美元指数较快上升进而导致的被动下挫，人民币相对于其他主要货币汇率则保持稳定。正如人民银行副行长刘国强日前表示：“在SDR篮子里，应该说人民币除了对美元贬值以外，对非美元货币都是升值的。”

　　纵观全球外汇市场，相较于欧元、日元、英镑等主要货币来说，人民币对美元表现已显稳健——当前，强势美元之下，全球货币整体均一路下调：日元对美元汇率持续刷新24年最低；欧元创近20年以来低点；韩元对美元汇率更是频频刷新逾13年以来低位。

　　近年来，人民币汇率波动弹性变大已是常态，市场无需过度担忧人民币破“7”。

　　国际经济形势不确定性增强，汇率波动自然相应加大，但决定人民币汇率走势的关键，依然在国内自身。随着国内经济修复势头增强，我国国际收支状况有望保持顺差局面，人民币走势终将回归人民币的基本面——即便短期“破7”，也并不意味着人民币汇率将就此开启新一轮贬值周期。

　　更何况，在基本面支撑下，金融管理部门应对汇率波动工具充足，政策空间仍较大。近期，在汇率波动幅度较大之时，人民银行就已出手。9月5日，人民银行宣布，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，释放了明确的稳汇率政策信号。

　　汇率点位测不准

　　人民币走势终将回归基本面

　　国际形势多变，汇率波动因素交错。市场与其关注具体点位，不如保持风险中性，做好汇率避险。

　　在9月5日的国务院政策例行吹风会上，刘国强表示，短期内人民币汇率双向波动是一种常态，不会出现“单边市”。“汇率的点位是测不准的，大家不要去赌某个点。合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的，我们也有实力支撑。”

　　事实上，外汇市场主体对于汇率波动的适应性和承受力已在提高。这一点，从近期市场表现中可得印证——8月15日以来人民币汇率这一轮急跌，并未伴随市场恐慌。8月25日，国家外汇管理局负责人在接受采访时表示，当前我国结售汇市场运行平稳，8月以来银行结售汇和涉外收付款呈现双顺差局面，境外投资者总体净买入我国证券，外汇市场主体参与更趋理性，保持“逢高结汇”的交易模式，汇率预期平稳。

　　对于后续人民币汇率走势，中银国际证券宏观研究报告称，四季度，随着美联储紧缩节奏放缓，美元指数见顶回落，国内稳增长政策逐步见效，人民币汇率或将震荡回升。

　　明明认为，长期来看，人民币走势将回归人民币的基本供需，当前我国的贸易顺差在历史高位，服务贸易逆差仍在较低水平，银行结售汇仍处于顺差，稳定的国际收支并没有改变，人民币的基础支撑仍在。

（文章来源：上海证券报）