临近年末，锂业巨头业绩预告要扎推出炉。

　　1月24日盘后，赣锋锂业公告，预计2021年全年净利润可达48亿元至55亿元，中位数为51.5亿元。

　　上述盈利数据，较上年同期同比增长368.45%–436.76%，扣非后净利润增速为621.00%–795.04%。

　　值得关注的是，锂盐产品涨价对上市公司业绩驱动的逻辑，得到进一步确认。

　　按照上述业绩预测中位数计算，2021年四季度，赣锋锂业净利润达26.77亿元，超过一至三季度的总和。

　　分季度来看，该公司盈利能力亦与行业趋势保持了一致，利润规模逐季度提升，公司Q1至Q4季度净利润分别为4.76亿元、9.41亿元、10.56亿元和26.77亿元。

　　对于上述盈利趋势，业内此前早有预期，但是四季度出现环比153.5%的增速及全年50亿元左右的净利润，却远远超出此前卖方机构预期。

　　Wind一致性盈利预期结果显示，卖方近三个月对赣锋锂业利润预期从29亿元上调至33.9亿元，其中“出价最高”的海通国际利润预估值亦不过给43.26亿元，对应每股收益3.01亿元。

　　而按照赣锋锂业的盈利预测值来看，2021年全年公司每股收益中位数可达3.68元。即便按照24日涨停后的收盘价计算，公司最新估值亦不过36.6倍。

　　叠加2021年9月以来股价与基本面连续四个月的背离，去年二级市场因股价大幅上涨导致的高估值担忧问题，至此得到了明显缓解。

　　对于业绩的增长，赣锋锂业将其归结为“公司锂盐产品产销量增加且产品价格不断上涨，公司锂电池板块新建项目陆续投产、产能逐步释放，故公司经营性净利润同比增长”、“持有的金融资产产生公允价值变动收益，导致公司非经常性收益同比增长。”

　　这两个带动因素，归根到底都是行业景气度的提升。

　　仅以碳酸锂产品为例，2021年三季度，该产品上海有色现货均价为11万元，至四季度已经涨至21万元。

　　成本端，虽然一定程度上受到了下半年锂精矿涨价的影响，但是按照本报《硬核投研》早前测算的结果，去年四季度锂盐行业整体毛利率仍有不同程度的抬升，当然不同企业原料自给率不同，业绩弹性会出现一些明显差异。

　　此外，赣锋锂业今日发布的业绩预测，也对其他未发布的同业公司盈利判断给出了指引。

　　另一龙头天齐锂业成本更低、原料自给率更高，加之产品主要以价格更高的碳酸锂为主，理论上四季度的业绩增速也会更高。

　　往后看，今年一季度，锂矿、锂盐行业的盈利增长趋势仍然不必担心。

　　截至1月24日，电池级碳酸锂已经升至35.5万元/吨，当季均价较去年四季度再涨10万元至31万元/吨。

　　而部分盐湖及矿端提锂龙头，直接生产成本低于5万元/吨，即今年一季度全行业仍然有望实现净利润环比增长的趋势。

（文章来源：21世纪经济报道）