一、行情简评

　　8月23日，豆粕主力2301合约资金净流入14.23亿元，收于3853，涨幅达到4.67%。美国干旱天气导致USDA继续下调美豆优良率，豆粕主力合约今日高开高走，长阳上涨。

　　二、资讯快递

　　中国海关数据显示，中国7月份从巴西进口的大豆同比减少，而从美国进口的大豆数量同比增加。7月份美国大豆到货量为382018吨，比去年同期的42277吨猛增8倍。7月份自巴西进口697万吨大豆，较去年同期的788万吨减少11.6%。7月份进口美国大豆数量同比激增，因为巴西大豆供应枯竭，价格相对较高，促使中国买家转而采购美国大豆。不过1-7月中国进口美豆1792万吨，比上年同期的2161万吨减少17.08%；1-7月，中国进口3,468万吨巴西大豆，略高于2021年同期的3401万吨。

　　美国农业部每周作物生长报告公布，上周美国大豆作物优良率下滑，因干燥状况继续对中西部作物带的部分作物产生影响。截至8月21日当周，美国大豆生长优良率为57%，不及预期以及前一周的58%，去年同期为56%。而在报告公布前，受访的10位分析师平均预期，鉴于中西部地区气温转凉且过去一周出现有利降雨，作物优良率持平于上周。8月是大豆生长的关键月份，届时多数作物结荚。USDA表示，截至8月16日，仍有28%的美国玉米产量和24%的美国大豆作物仍在经历干旱，大多集中在密西西比河的西部地区。

　　美国农业部出口检验报告显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少10.6%，但是比去年同期提高185.5%。截至2022年8月18日当周，美国大豆出口检验量为686,583吨，上周为768,328吨，去年同期为240,520吨。不过，上周美国对中国(大陆地区)装运的大豆数量增长。当周装运359,000吨大豆，占到该周出口检验总量的52.3%，前一周装运280,936吨大豆。

　　三、机构持仓分析

　　豆粕2301合约前20席位期货公司持仓数据显示，今日多单仓位增加77197手至858793手，空单仓位增加88093手至884936手，净持仓为空单26143手。

　　就多仓而言，有永安期货、国泰君安、一德期货等5家机构席位多单增仓超万手；就空仓而言，有国投安信和一德期货2家机构席位空单增仓超万手。

　　豆粕2301合约，净持仓数量排名前三席位的净多单量远小于净空单量，净空单持仓头部席位的国投安信期货席位下的净空单量特别突出。

　　四、机构观点

　　国信期货：

　　尽管8月中旬以来，部分旱区出现降雨，但是调研的情况依然不容乐观，这让市场对于USDA预估的51.9蒲/英亩的单产下调的预期强烈，美豆大幅回升。受此影响，汇易网显示豆粕现货价格大幅上涨，部分品牌较昨日涨幅160-180元/吨。近期美元大幅走强，这使得我国进口大豆成本出现了明显的增加。目前我国9、10月进口到港量预期明显低于上年同期，这使得市场对于后期供给担忧情绪增加。中国粮油商务网最新数据显示，豆粕库存大幅回落至64.9万吨。由于部分地区油厂限产限电，下游提货速度加快，豆粕库存趋势下降明显，豆粕基差持续走高。短期在美豆单产预期利多的提振下，市场或表现坚挺，等待本周调研结束后最终单产预估的落地，市场方能反应完，本周连粕市场反弹延续。连粕9-1价差或继续扩大，追高谨慎。

　　中州期货：

　　国内豆粕期货大的节奏跟美豆，甚至因为国内进口成本除了CBOT还有贴水部分，新季美豆上市时国内豆粕期货的下跌速度可能比美豆更快。而现货部分逻辑基础还是在榨利，全产业长时间榨利倒挂的结果就是大家一起躺平，放慢进口节奏和压缩进口量，到港偏低下国内现货基差坚挺和月间价差正套逻辑无法证伪，滚动做多M11-1月差，上方空间暂看400元。总的来说，美豆和豆粕单边中期偏空，M01找3750以上的建仓时机。

　　南华期货：

　　市场对于美豆单产的不确定以及其他国家地区的替代作物减产同样支撑着新季美豆的价格，预期本周豆粕价格依旧表现强势。但预期随着国际和国内大豆在11月纷纷上市，南美大豆即将开启种植且预估种植面积增加，后续供给有好转预期的背景下，国内豆粕利润的打开方式可能是以原材料下跌的方式给出，豆粕价格可能也会跟随原料螺旋走弱。当前的蛋白粕主要因为旧季供给不足而价格依旧高企，但在远期预估充裕的情况下，可以考虑逐步布局远月蛋白粕空单，由于本周会发布USDA面积修正报告及Pro Farmer调研报告影响行情，短期可能令价格强劲，未入场空单建议暂时规避，已入场空单建议按照风险接受度设好止损。

　　申银万国期货：

　　豆菜粕跟随美豆粕和美豆油，昨晚内外盘收涨，人民币贬值支撑内盘。川渝地区限电限产，豆粕近月相对偏强，豆粕91月差继续扩大。本次川渝地区限电限产将从8月15日开始持续到8月24日结束，随后情况可能逐步好转。目前豆粕91月差相对偏高，远期基差也处于历史高位。截至2022年8月21日当周，美国大豆生长优良率为57%，分析师平均预估为58%，之前一周为58%，去年同期为56%。

（文章来源：东方财富研究中心）