近年来，“老字号”企业纷纷开启IPO.昨日，头顶“粽子第一股”的五芳斋在A股开启申购，发行价为34.32元/股，离正式上市仅一步之遥。而与五芳斋同期申请IPO的“老字号”企业中，IPO进程各有不同，西安冰峰饮料股份有限公司(下称“冰峰饮料”)已经撤回申请，天津同仁堂集团股份有限公司(下称“天津同仁堂”)、山东德州扒鸡股份有限公司(下称“德州扒鸡”)则还在排队，何时能登陆A股市场仍需等待。

　　□本版撰文信息时报记者张柳静

　　五芳斋开启新股申购

　　在一众“老字号”IPO企业中，五芳斋的进程较为迅速。昨日，五芳斋开启新股申购，此次发行数量为2519万股，其中网上发行1000万股，申购价格34.32元，发行市盈率为22.99倍。

　　五芳斋官网显示，该品牌始创于1921年，于2004年被国家商标局认定为中国驰名商标，同时也是全国首批“中华老字号”企业。记者梳理资料发现，五芳斋此次IPO进程颇为顺利，从递交招股书到IPO过会、公布申购信息，仅用了一年时间。

　　据披露，五芳斋此次募集资金将主要用于公司三期智能食品车间建设项目、数字产业智慧园建设项目、研发中心及信息化升级建设项目、成都生产基地升级改造项目、补充现金流等。

　　目前，五芳斋的业务主要以粽子为主。招股书显示，2019年至2021年，五芳斋粽子系列产品收入分别为16.09亿元、16.44亿元和20.08亿元，占主营业务收入的比例分别为67.74%、70.77%和73.06%，收入规模和占比呈逐年上升趋势。

　　不过，粽子具有节令性、地域性的消费特点。对于依赖单一品类产品问题，五芳斋也在招股书中发布了未来三年的发展计划：公司将以消费者体验为核心，以“糯米”为主线，围绕“端午、中秋、春节、元宵、清明、七夕、重阳”等中华节令场景，重点打造高价值产品线，提升企业持续创新能力和盈利水平。另外，商贸和电商板块将以糯米食品为核心，打造线上线下中国传统节日场景下的“中华节令食品+伴手礼”营销体系；连锁板块加速推进餐饮零售一体化，打造“中华节令食品+伴手礼”即食和即烹体验的新业务模式。

　　冰峰饮料IPO申请已撤回

　　同样是“老字号”企业，冰峰饮料则在上会前夕撤回了申请。冰峰饮料官网显示，该品牌目前已存续70多年，主营业务为橙味汽水、酸梅汤等饮料的研发、生产和销售。

　　记者了解到，冰峰饮料IPO于2021年6月28日获得受理，今年5月19日迎来上会大考。然而，在上会前夕，冰峰饮料主动撤回了上市申请。外界对其撤回IPO申请的原因也不得而知。不过，在冰峰饮料IPO过程中，关于销售区域集中、关联交易等问题被市场多次质疑。

　　回顾来看，2021年7月9日，冰峰饮料披露招股书后，同年12月3日就收到了证监会的反馈意见。证监会要求其补充披露营业收入、销售模式、资金使用、投资关系、管理层人员关系等方面的详细信息，核查是否涉及不合规的关联交易与利益输送。

　　招股书显示，在2018年、2019年、2020年及2021年1~6月期间，冰峰饮料分别实现营收2.86亿元、3.02亿元、3.33亿元和2.19亿元。其中，仅陕西省市场就贡献了八成左右的收入，上述报告期分别实现销售2.49亿元、2.35亿元、2.66亿元和1.70亿元，占比分别高达87.44%、81.73%、80.23%和77.79%。可见，公司存在销售区域集中风险，一定程度上也制约了外拓业务的发展。

　　对此，广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬向记者表示，冰峰饮料收入过度依赖一个地区市场，其约3亿元的年营收规模属于典型的区域品牌，如果没有资本的助力或优秀团队的操作很难走出区域市场。

　　除了销售区域集中风险，冰峰饮料还存在产品单一的问题。据招股书显示，冰峰饮料的主要产品为玻璃瓶装橙味汽水、罐装橙味汽水、玻璃瓶装酸梅汤、罐装酸梅汤等。

　　德州扒鸡还在排队IPO

　　当然，也有“老字号”企业还在排队IPO中，如德州扒鸡、天津同仁堂等。今年7月5日，德州扒鸡向上交所申请IPO获得受理。此次IPO，德州扒鸡拟发行不超过3000万股募集资金7.58亿元，拟投向德州扒鸡(苏州)有限责任公司新建食品加工项目、速冻扒鸡生产线建设项目和营销网络及品牌升级建设项目。

　　记者注意到，与五芳斋类似，德州扒鸡也有收入来源过于依赖单一品类和地区的“烦恼”。招股书显示，德州扒鸡的产品分为扒鸡、肉副食品、超市等类型，其中扒鸡类仍是主要收入来源。以2021年为例，扒鸡、肉副食品、超市三类产品分别实现收入4.78亿元、0.82亿元和1.26亿元，占比分别为66.80%、11.41%和17.57%。

　　报告期内，德州扒鸡的利润也有所波动。招股书显示，2019年至2021年，公司的营业收入分别为6.87亿元、6.82亿元和7.20亿元，归母净利润分别为1.22亿元、0.95亿元和1.20亿元。

　　另外，德州扒鸡逾八成营收来自于华东地区。招股书显示，2019年至2021年，德州扒鸡在华东地区实现的销售收入分别为5.75亿元、5.58亿元、5.78亿元，占主营业务收入的比例分别为84.25%、82.27%、80.69%。

　　德州扒鸡方面表示，通过募投项目，公司能够设立新的生产加工配送中心，扩大销售，开拓新市场。不过，德州扒鸡也预期到了开拓新市场的难度，表示新市场的开拓需要了解当地消费者的饮食习惯，对产品口味做出一定调整，并制定不同的营销策略。若不能成功拓展新的消费市场，则公司未来业绩增长速度可能放缓。

　　德州扒鸡能否顺利通过IPO，投资者不妨拭目以待。

　　“创新”是品牌发展之路

　　除了向资本市场借力之外，“老字号”企业的品牌发展之路还面临多重挑战。“目前许多‘老字号’企业都面临发展瓶颈，部分‘老字号’企业在产品、模式等方面较为单一，长此以往就会发展受限，且销售集中在同一区域，全国化进程难以铺开。”朱丹蓬向信息时报记者表示，这是所有“老字号”企业的共性问题，改变的方法就是创新。

　　“借助资本的力量来实现‘老字号’企业的跨越式发展，进而达到基业长青基础上的文化传承和发扬光大，是近年来‘老字号’企业争相上市的主要原因。五芳斋能够率先上市的原因与其企业观念、发展诉求、企业基本面以及竞争环境有关。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受信息时报记者采访时表示，“老字号”企业目前主要存在品牌地域认同性局限与企业化程度较低、企业规模较小、自我调整的可持续发展能力较差等发展困境。除了向资本借力以外，“老字号”企业还应该注意提升企业治理水平和运营管理理念，以实现与时俱进的可持续发展。

　　内联升总经理程旭也向记者表示，近年来，品牌间的竞争从线下转向了线上。如何利用互联网获取资源，对于缺乏专业人才和互联网运营经验的“老字号”企业来说，是一个极大的挑战。

　　那么，创新之路又该怎么走？“深入洞察用户需求，用新技术手段和信息化工具，进行产品研发和市场拓展；用新颖有趣的方式主动拉近与用户之间的距离，保持年轻时尚的品牌形象；立足于自身文化特色，提供符合现代消费场景的产品和服务。”程旭认为，这是“老字号”企业在当下发展的关键，即科技创新、时尚创新和文化创新。

　　在程旭看来，“老字号”企业不能“倚老卖老”，创新即是最好的传承。要改变企业“人老、店老、产品老”的传统形象，用“新工匠、新设计、新零售”对“老字号”品牌赋能，新瓶装老酒，让更多新消费者去品尝、认知。

（文章来源：信息时报）