上周市场继续震荡，上证指数上涨0.04%，新华社民族品牌指数上涨0.18%。从成分股表现来看，上海家化、金山办公和安琪酵母等多只成分股表现强势。贵州茅台、五粮液、亿纬锂能等不少成分股获北向资金大幅增持。展望后市，机构认为，虽然今年开年股市表现不佳，但宏观基本面并未出现大的利空因素，市场初现企稳特征，春季躁动可能会迟到但不会缺席。具体板块上，短期市场逻辑仍会以稳增长为主线，可关注新老基建和大众消费等方向。

　　多只成分股表现强势

　　上周市场继续震荡，上证指数上涨0.04%，深证成指下跌0.86%，创业板指下跌2.72%，沪深300指数上涨1.11%，新华社民族品牌指数上涨0.18%。

　　上周新华社民族品牌指数多只成分股表现强势。上海家化以13.42%的涨幅排在涨幅榜首位，金山办公上涨9.71%居次，安琪酵母、宋城演艺和今世缘分别上涨7.67%、7.67%和7.58%，紫光股份、贵州茅台涨逾6%，洽洽食品、海尔智家涨逾5%，恒生电子、五粮液、深信服、宝信软件等多只成分股涨逾4%。

　　数据显示，上周北向资金净流入291.97亿元，新华社民族品牌指数多只成分股获北向资金大幅增持。以区间成交均价计算，上周北向资金净买入贵州茅台18.31亿元，净买入五粮液11.77亿元，净买入亿纬锂能11.61亿元，净买入通策医疗超5亿元，净买入海天味业、智飞生物均超3亿元，韦尔股份、长春高新、中微公司、上海家化等多只成分股均被增持超过2亿元。

　　“春季躁动”驱动因素仍在

　　星石投资表示，2022年开年股市表现不佳，波动主要源于两方面暂时性因素：一方面，2021年极端分化的市场出现收敛，存量资金调仓造成暂时性波动；另一方面，政策基调开始转暖但实物工作量落地还需时间。向后看，宏观基本面并未出现重大改变，股市不具备持续调整的基础，今年“春季躁动”的驱动因素仍在。

　　星石投资认为，春季躁动的驱动因素主要有以下几点：首先，春节前后的流动性相对充裕；第二，年初市场通常会有一定政策预期，岁末年初重要会议密集，因此市场对政策的预期偏高，风险偏好也将出现回升；第三，数据真空期业绩上行逻辑难以证伪，1月31日是年度预告的披露截止日期，从历史数据来看，年报业绩预告中预喜的公司数量整体偏多，市场风险偏好也会出现提高。

　　具体到行业板块上，中加基金认为，短期内市场逻辑仍会以稳增长为主线，政策发力下的老基建如建筑建材、电器机械有配置价值，新基建如电网、绿电更符合高质量经济发展方向，在跟随成长股充分回调后，仍有介入价值。结构上，随着PPI与CPI的剪刀差逐步收敛、促消费稳增长政策的出台以及居民消费倾向的改善，或可关注大众消费领域修复性行情。

（文章来源：中国证券报）