“压力很大，我一度瘦了二三十斤。”

　　1月23日，百亿私募正心谷资本举办了2022年投资交流会暨第四届投资策略报告会，正心谷董事长、投决会主席林利军罕见公开露面。他回顾了2021年的投资，回应了此前的风波，并对2022年的资本市场进行了展望。

　　林利军称，去年业绩不佳，主要因为错误运用了“找弹坑”策略，但长期来看，公司三年、五年的业绩仍然不错，短期业绩不代表长期收益，公司投资团队也在不断提升反思，对长期充满信心。

　　短期业绩不代表长期收益

　　对于2021年的风波，林利军表示，过去五年来正心谷在二级市场的投资业绩很不错，去年是近五年来做得最不好的一年，他对此很不满意，公司投资团队也在不断提升反思。“压力很大，我一度瘦了二三十斤。”

　　林利军介绍，2021年整体策略分为两个部分：年初，对于当时的消费、医药等部分核心资产股票，他判断存在明显高估。为了应对核心资产的高估，正心谷采取了“找弹坑”策略，买入一些价值防御的资产，希望躲过核心资产的下跌，之后再布局长期看好、具有长期竞争优势的公司。

　　“不过，去年出现了很大的行业轮动，等到5月份重新布局的时候，一部分新能源资产已经大幅上涨，因此布局的是估值较低且受益于产能供给稀缺的化工大平台以及新能源上游等。6月到9月初都修复得不错，但9月底出现了外部的能耗双控和限电政策，对业绩有些影响。”林利军表示。

　　对于未来如何修复净值和控制回撤，林利军称，首先还是要控制好风险，纳入组合的公司都必须是经过深度研究的。第二，在组合构建中，更加注重均衡和适应市场变化，强调“行业相对均衡，个股适度集中，实时动态调整”的投资方法，进一步降低波动率。第三，从长期着眼，重视打造一流的团队和文化，进一步吸引优秀的人才加入。

　　林利军表示，2021年短期投资业绩的压力，是正心谷进一步提升团队能力、完善投研体系、加强行业研究、为长期业绩打好基础的一次好的历练。短期业绩不代表长期收益。

　　对于2022年的资本市场并不悲观

　　对于2022年的资本市场，林利军整体上并不悲观，他认为今年可能还是比较明显的结构性行情。外部环境是有利于资本市场的长期发展的。

　　一是今年的货币政策整体上有利于资本市场。经济工作会议提出的关键词是“稳”，去年降准了两次，今年年初也开始降息，未来可能进一步降息。货币政策对于资本市场的影响是最大的，当前的无风险利率也在下降，货币基金收益率、国债利率也在下降通道，这对资本市场是有利的。

　　二是资本市场的政策环境也是有利的。一行两会的工作报告，特别是证监会主席的工作报告，明确提到稳定资本市场预期，提振资本市场信心。在国家转型发展中，资本市场被定位为“牵一发而动全身”的重要一环。

　　三是资本市场的长期资金环境是有利的。随着“房住不炒”政策的有效实施，特别是去年开始房地产行业的变化，可以观察到对于房地产只涨不跌的预期已经改变，居民资产配置方向会发生转变。

　　重点看好四方面投资机会

　　林利军表示，2022年看好四个方面的投资机会：

　　第一，能源革命领域的结构性机会，特别是产业链中竞争格局好的板块。

　　第二，能源革命带来的产业革命投资机会。由于能源革命所带来的半导体行业、被动元器件行业、电子行业的革命已在深刻的发展中。

　　第三，“专精特新”所带来新的强者恒强机会。一系列100-300亿元市值的中盘成长股企业分布在工业气体、金属加工、核心材料等领域，普遍特征是效率很高、产品技术非常优秀、产业空间又比较大，未来大概率会有成长的隐形冠军。

　　第四，消费、医药、互联网的价值重现。这些领域的龙头公司经过去年的大幅下跌，有些公司的竞争优势仍然很强大，估值已经相当便宜，股价目前跌到一个具有吸引力的位置，逐步进入合理的投资区间。

（文章来源：中国证券报）