董希淼(招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员)

　　日前，中国人民银行召开2022年下半年工作会议(以下简称“工作会议”)，总结上半年各项工作，分析当前经济金融形势，对下半年重点工作作出部署。

　　工作会议总结了上半年七个方面工作成绩，分别是：稳健的货币政策实施力度进一步加大，稳经济大盘重点领域得到有效金融支持；宏观审慎政策框架持续健全，一些突出金融风险得到稳妥处置，金融体制机制改革持续深化，金融国际合作向纵深推进，金融服务和金融管理质效提升。应该说，今年以来，面对国内外错综复杂的经济金融形势，在金融管理部门指导下，金融系统主动应对，靠前发力，坚决支持稳住经济大盘，加强防控金融风险，持续深化金融改革，不断改进金融服务，取得新的进展和成效。从今年上半年社会融资规模、金融统计数据看，社会融资和人民币贷款创下新高，货币供应量增长较快，无论是总量还是结构都全面好于预期。这表明，金融支持服务实体经济的政策措施正在发挥积极作用，市场有效融资需求明显恢复，经济正在逐步回暖。

　　但同时要看到，我国内外部不稳定、不确定的因素仍然较多，社会需求恢复速度仍然较慢，宏观经济全面复苏仍有较大挑战。国家统计局公布的数据显示，7月份制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%，比上月下降0.9和1.6个百分点。从居民部门看，上半年住户存款增加10.33万亿元，同比多增2.88万亿元。这表明，居民储蓄意愿仍然较为强烈，投资和消费需求有待提升。总体上看，我国经济景气水平有所回落，恢复基础尚需稳固。

　　因此，下半年要实现较好的经济增长目标面临着艰难挑战。总体而言，应继续落实好稳增长、稳就业、稳物价的一揽子政策措施，采取更加切实有效措施，统筹平衡好疫情防控与经济发展的关系；宏观政策要继续充足发力，加强政策协同，减少合成谬误，更有效地为市场主体纾困解难，增强市场信心，稳定市场预期，推动实体经济稳步恢复。

　　根据工作会议部署，结合宏观经济运行出现的新情况、新问题，笔者认为，下半年金融政策应有以下三方面重点：

　　一是积极有效扩大社会总需求。日前召开的中共中央政治局会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。从短期因素看，社会需求不足主要是由新冠疫情带来的冲击导致。财政政策应更加积极有为，主动发力，用足用好专项债额度，扩大基建投资，稳定投资和总需求。货币政策要坚持“以我为主”，精准发力，继续加大逆周期、跨周期调节，继续实施降准降息，加大对受疫情影响较大的行业和企业的支持，稳定居民就业，提高居民收入，提升居民消费意愿和消费能力。同时，改善居民消费环境，发展消费金融，培育中高端消费增长点，扩大汽车等耐用消费品消费，不断带动居民消费扩大内需。

　　二是提高产业链供应链稳定性。当前，全球经济下行速度加快，发达经济体通胀高企，不可避免对国际贸易需求、全球供应链稳定、大宗商品价格产生较大影响。特别是部分国家采取限制措施，部分高附加值的部件、设备出现供应短缺或价格上涨，在一定程度上影响我国产业链供应链稳定。因此，要提高产业链供应链稳定性和国际竞争力，从金融的角度看，重点是强化金融支持制造业，提升制造业金融服务。因此，应创新思维方式，完善工作机制，优化资源配置，更好地支持制造业复苏和产业链供应链稳定。特别是要强化对先进制造业、战略性新兴产业领域以及“专精特新”中小企业的金融服务。

　　三是稳妥化解重点领域金融风险。应加快中小银行改革化险力度，对规模较小、经营困难的城商行、农信机构和村镇银行等，通过加快兼并重组，推进体制机制改革和增强风险抵御能力。应采取更多差别化的措施，多措并举，综合运用现金清收、自主核销、不良资产转让和不良资产证券化等多种方式，支持中小银行提高不良资产处理速度。房地产金融政策调整力度还可以再加大，以较好地满足房地产企业融资和居民住房消费需求，如继续下调首付比例、取消“认房又认贷”、降低贷款利率等。

　　需要强调的是，对当前经济金融形势要有清醒认识，对未来可能趋势和困难应全面看待，切勿因为出现复苏苗头就沾沾自喜，不可因为数据有所改善就掉以轻心。从金融的视角看，货币政策仍应保持继续加大对市场流动的支持，保持货币信贷平稳适度增长。总之，面对复杂多变的内外部形势，金融对实体经济支持服务力度只能加强，不能削弱。

（文章来源：21世纪经济报道）