新大正全国化布局取得明显成效
新大正2022年上半年营业收入实现125,034万元，同比增长约39.49%；实现归属于上市公司股东的净利润9,315万元，同比增长约25.23%。
2022年H1公司营业收入的增长主要源于：2021年新拓项目的翘尾新增收入、2022年上半年对外拓展进展较好、延伸增值服务收入增加；公司22H1净利润增速维持稳定高位：在剔除股份支付1295万元影响后，公司归母净利润上半年实现增长约38.57%，保持了平稳高速增长；疫情影响叠加新进项目尚处培育期，综合毛利率下降，22H1公司综合毛利率为17.23%，环比Q1下降0.65pct，同比下降2.09pct，22H1成熟项目占比79.26%(毛利率为18.47%)，新进项目占比20.74%(毛利率为12.23%)，同比+0.86pct；费用率环比下降，同比保持平稳：公司2022年上半年销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为1.33%/8.03%/-0.27%，较Q1变动-0.63pct/-1.11pct/+0.04pct，同比保持较为平稳。
上半年，公司重庆区域和重庆区域外收入占比分别为42.19%和57.81%(上年同期分别为52.34%和47.66%)，重庆以外区域收入占比首次过半，公司全国化业务布局成果不断显现；2022H1公司业务对外拓展进展较好，新增拓展项目金额11.8亿元，新签约合同年金额约5.4亿元，同比增长41%；重庆区域和重庆外区域项目拓展均保持良好的增长势头，两者中标总金额同比增长约290.52%和23.3%，其中重庆外区域新增中标总额占比达到70%；新中标中国银保监会、中移在线、南京新媒体大厦等多个标志性项目。
公司各大业态规模均保持稳步提升，其中办公/航空/公共业态表现亮眼，其增速分别为53.67%/44.76%/51.64%，占收入比重分别为38.07%/11.80%/21.71%，同比变动+3.52pct/+0.43pct/+1.75pct。
公司搭建十大重点中心城市团队，保持积极的对外拓展态度，建立三大层次股权激励体系，与核心管理层、重点中心城市团队形成深度绑定，推动公司完成中长期业绩目标。我们预计公司2022-2024年归母净利润2.4亿元/3.3亿元/4.2亿元，维持“买入”评级。
（文章来源：投资快报）
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