核心观点
1月20日,央行将1年期LPR利率从3.8%下调至3.7%,为连续第2个月下调;将5年期LPR利率从4.65%下调至4.6%,这是20年4月后LPR两个品种首次同步下调。在OMO和MLF利率联动下调10bp的基础上,LPR同步下行,但5年期LPR下降幅度不及1年期LPR和MLF下调幅度。一方面,这反映出政策层面对于地产仍偏谨慎的态度,另一方面,也意味着货币宽松可能并非一步到位。1月18日央行新闻发布会提及“更加主动有为,更加积极进取,注重靠前发力”以及“把货币政策工具箱开得再大一些”,体现出央行对于宽松政策的积极态度。我们预计,后续很可能会有更多稳增长的举措出台,宽松周期未完,债市利率仍有下行空间。
(文章来源:中泰证券)
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