6月以来铁合金价格进入单边下行通道。一方面有终端需求恢复不及预期，黑色系整体市场情绪偏悲观，钢厂亏损幅度扩大，对炉料端价格形成负反馈的原因。另一方面，铁合金前期自身供需矛盾的累积也是重要原因。二季度铁合金价格的高企使得厂家开工积极性提升，产量维持历史高位运行。随着下游钢厂开启减产，铁合金市场出现阶段性的供需失衡。经过近期价格的持续下跌后，当前铁合金生产厂家已普遍转入亏损。为了进一步深入了解当前铁合金市场的现状，于2022年7月通过参会，实地走访以及线上交流的方式对多家西南地区的铁合金生产厂家，下游需求方以及行业相关研究机构进行了调研。总体看来，当前铁合金厂家普遍觉得铁合金价格近期部分受悲观情绪推动，有一定的超跌之嫌。近期已出现主动减产或有减产意愿，随着供强需弱矛盾的缓解以及终端需求的转好，后续价格有望阶段性修复。相较而言，行业信息咨询机构对铁合金市场低迷持续的时间预期更长。

　　一、企业A

　　企业介绍：企业是位于贵州的一家大型锰硅生产厂商，当前拥有8台25000KVA以上的大型矿热炉，另有一台5000KVA热装精炼炉。选用铁合金行业当前处于国内领先水平且成熟的工艺技术和设备装置，产品的技术经济指标具备明显的竞争优势。当前主要铁合金产品为6517锰硅，供货面向全国，总产能40万吨/年。原料端锰矿主要从钦州港采购，当前期货矿和现货矿均有使用。公司同时拥有发电和水泥项目。

　　当前生产状况：当前已经转入亏损，但尚未出现停产，后续是否停产尚需进一步观察。当前尚未参与期货市场，主要以现货贸易为主。

　　企业观点：近期价格部分受市场情绪影响，有超跌之嫌，物极必反，后续有向上修复的需求。

　　二、企业B

　　企业介绍：企业是位于广西的一家锰硅生产厂商，主要以生产、销售锰系合金产品，主要生产设备有四台25000KVA的半封闭矿热炉，年产20万吨左右锰系合金。主要产品为6818锰硅合金，6028和6525高硅硅锰。近年又投产4台30000KVA全密闭式矿热炉。与多家大型钢厂建立起长期的战略合作关系。为南方地区较大规模的锰系合金生产企业。

　　当前生产状况：锰矿主要从钦州港采购，但由于用的是期货矿，持矿成本相对较高。但其电力成本当前不到0.5元/度，低于其他地区。生产成本当前在8000元/吨附近，总体而言处于亏损状态，已进行部分停炉。

　　企业观点：当前锰硅价格已明显低于实际生产成本，且厂家已出现主动减产，亏损状态预计较难持续，价格后续有修复需求。

　　三、企业C

　　企业介绍：某大型钢厂，是我国重要的钢铁生产基地之一，粗钢产量规模一直位于全国前十。对原料端铁合金需求较为刚性。之前一直以钢招的形式进行采购，未来有计划尝试通过盘面点价，基差贸易的方式进行铁合金的采购。有利用衍生品工具规避生产经营风险，锁定利润空间的经验。

　　当前生产状况：当前处于减产过程中且仍将持续一段时间，对炉料端的整体需求下降。

　　企业观点：当前钢铁行业普遍处于亏损状态，对炉料端多以按需采购为主。即便铁合金在钢厂生产总成本中占比不高，通常钢厂对其价格的接受度较其他炉料端更高。但近期钢厂亏损幅度的扩大仍将在一定程度对铁合金价格形成利空。

　　四、调研对象D

　　介绍：协会相关专家

　　上半年铁合金市场回顾：从今年1—5月全国铁合金产量同比下降，内蒙、山东、宁夏、广西主产区产量均出现回落。锰矿进口占比集中度在上半年提升。下游钢铁企业经营难度加大，今年以来破产钢企已达6家，合金企业也进入举步维艰的局面。

　　政策关注热点：国家对产业结构调整指导目录进行了修订，鼓励钢铁，焦化，铁合金行业超低排放技术以及副产品资源化，再利用化。限制半封闭式锰硅合金矿热炉，淘汰了对环境影响较大的炉型。地方政策相继出台，内蒙古明确了重点行业产能规模上限。铁合金1400万吨，广西执行差别电价。

　　五、企业E:

　　企业介绍：西南某高纯硅铁生产，加工，销售为一体的企业。利用当地丰沛的水资源，公司电力成本相对较低，约在4毛/度左右。当前有12500KVA的矿热炉4台及配套相关辅助设施，一台矿热炉月产高纯硅铁1000吨以上。销售面向全国钢厂，以钢招形式进行。原料硅石采购自两湖及贵州。

　　当前生产状况：近期利润空间有所收缩，但尚未出现减产。

　　企业观点：短期市场面临下行压力，下游钢厂对原料价格上涨的接受度下降，从钢招上可以得到体现。

　　六、某大型数据服务商：

　　锰硅观点：上半年锰矿与锰硅价格走势一致性较强，焦炭后续将影响锰硅成本端预期。但进入下半年后，供需关系将取代成本，成为锰硅价格的主要影响因素。下半年粗钢压产压力不大，螺纹钢开工意愿回升，市场信心处于恢复中，下半年锰硅需求有望回升。南方主产区锰硅产量受电费政策影响有所增加，但锰硅生产积极性仍受成本端压制。下半年的刺激政策有望提升市场乐观情绪。全年锰硅利润空间将收窄。

　　硅铁观点：去年产量预计前高后低，上半年产量达到高位。兰炭政策影响带动硅铁成本抬升。新增产能集中在青海、甘肃、新疆等地投放，时间集中在2022年下半年或2023年。海外需求较好，出口或继续维持强劲。不锈钢增产将带动硅铁需求，钢厂采购压力较大。

　　本文内容仅供参考，据此入市风险自担

（文章来源：期货日报网）