策略周观点年第期：交投热情整体回落
上周A 股市场主要指数涨跌不一，市场整体表现低迷：本周A 股主要股指除上证综指(1.30%)和科创50(1.19%)上涨外，其余指数均下跌，其中创业板指(-0.84%)跌幅靠前。
上证综指继周一下探3226 点后展开连续三天的反弹，随后围绕3250 点震荡，收报3269.97 点。本周申万一级行业涨多跌少，其中环保(5.00%)、计算机(4.88%)、传媒(4.77%)、综合(4.45%)等涨幅居前。上周涨幅居前的农林牧渔、电力设备板块本周领跌。
疫情小幅反弹，成长板块维持高景气：周内两市日均交易额为9,862.91 亿元，相比上周有所缩量，环比小幅下滑2.23%，成交额跌破万亿元。分行业看，受中报业绩预告超预期、板块持续高景气影响，本周电力设备板块交易量连续八周居首，当周成交额为6,632.68 亿元。电子、机械设备板块位列第二和第三， 当周成交额分别为3,728.83 亿元和3,518.64 亿元。
投资建议：海外方面，本周美股出现反弹。鉴于经济前景预期走弱，且美联储持续收紧流动性，预计美股波动仍然较大。
国内方面，国务院总理李克强表示将保持宏观政策连续性针对性，继续着力帮扶市场主体纾解困难，留住经济发展的“青山”。北京启动提振消费计划，发放1 亿元消费券，促进消费回暖。流动性方面，本周央行公开市场操作净投放130 亿元，宏观流动性维持充裕。北向资金净流出规模较上周收窄，A 股市场流动性平稳。估值方面，目前A 股主要宽幅指数估值已回到历史50%分位数水平，仅科创50 估值分位数仍较低。市场情绪方面，市场热度回落，投资者更趋谨慎。行业配置方面，建议关注：(1)据目前中报预告及披露结果，新能源汽车产业链及光伏等新能源相关领域持续向好，可布局相关板块。(2)消费板块景气持续上行，建议关注汽车、家用电器板块。
风险因素：疫情形势恶化；宏观经济超预期下行；地缘政治风险加剧。
（文章来源：万联证券）