流动性增加利率下降(低利率流动性充裕期)
昨日，银行间市场资金价格继续走低，截至当日收盘，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种下行12个基点，报1.074%，创19个月以来新低。
尽管央行连续多日采取小额逆回购操作，隔夜利率仍保持低位。业内人士认为，这与月末隔夜资金需求少、流动性充裕有关，展望后市，资金面宽松仍会持续一段时间。
Shibor隔夜利率创19个月以来新低的同时，银行间质押式回购成交额也处于高位，资金面处于宽松状态。
银行间市场资金价格昨日继续走低，其中，DR001加权平均利率徘徊在1.1%附近，DR007加权平均利率徘徊在1.5%上下。
截至昨日收盘，DR001加权平均利率报1.0671%，较上一日下行12.03个基点。Shibor隔夜报1.074%，创19个月以来新低。
央行昨日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了50亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率为2.1%，与上次持平。
此次操作前，央行最近7个工作日的操作量分别为30亿元、120亿元、70亿元、30亿元、30亿元、30亿元和50亿元。
此外，逆回购缩量下“滚隔夜”加杠杆仍较明显。自7月18日起，银行间市场质押式回购成交额皆在6.5万亿元以上。
“当前资金利率已处于极低状态，尽管央行采取低量逆回购操作，滚隔夜之势依旧不减。”一位资金交易员说。
央行近期接连进行低量逆回购操作，但隔夜利率仍维持低位。业内人士表示，这主要与流动性充裕、月末隔夜资金需求少有关。
华创证券投资顾问部总经理屈庆表示，货币市场资金宽松，且临近月末金融机构对7天期的资金需求更大，对隔夜资金需求变少，因此隔夜利率变低。
“目前正处于经济修复的时期，宽信用仍须进一步发力。”一家券商利率债投资经理表示。
国盛证券固定收益首席分析师杨业伟认为，财政存款下降，居民减少贷款、增加存款，以及企业融资扩张节奏不快，也是市场流动性充裕的原因。
有交易员表示，为了夯实经济复苏的基础，货币政策须对市场流动性提供稳定支持，短期内资金宽裕的格局还会延续。
（文章来源：上海证券报）