一、行情简评

　　7月21日，生猪主力2209合约资金净流出2.97亿元，收于20555，跌幅达到3.02%。生猪价格前期涨幅过快，受政策引导影响，生猪主力合约今日中阴下跌，继续回调中。

　　二、资讯快递

　　农业农村部畜牧兽医局负责人陈光华表示，总的看，这轮猪价上涨主要是恢复性、季节性上涨，叠加一些特殊因素的作用，但生产是充足的，后期猪价不具备持续大幅上涨的动力。目前，生猪产能处于正常合理水平，预计下半年生猪出栏量与去年同期相当。下半年肥猪供应有保障。

　　农业农村部畜牧兽医局监测，2022年7月11日—7月17日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为22.81元/公斤，环比上涨2.5%，同比上涨35.6%。白条肉平均出厂价格为29.22元/公斤，环比上涨2.2%，同比上涨30.7%。

　　据统计局数据显示，6月末能繁母猪存栏4277万头，上半年生猪出栏增长8.4%。

　　三、机构持仓分析

　　生猪2209合约前20席位持仓数据显示，今日多单仓位减少697手至20412手，空单仓位减少1564手至26052手，净持仓为空单5640手。

　　就多仓而言，有国信期货和中信建投2家机构席位多单增仓超百手；就空仓而言，没有1家机构席位空单增仓超百手。

　　生猪2209合约，净持仓数量排名前三席位的净多单量远远小于净空单量，头部净空单席位中中粮期货席位下的净空单量格外突出。

　　四、机构观点

　　国泰君安期货：

　　短期下游承接能力偏弱，现货价格或继续调整，盘面提前反馈出偏弱预期，近月合约短期弱势运行，预计月底至8月初宰量逐步恢复；从产能推演角度来看，四季度存在较明显供需缺口，8月1日限仓将至，11月和1月合约持续做多为主，月底现货价格或有上行空间，反套单可持有至月底前进行平空举措，注意止盈止损。短期：LH2209合约支撑位20500元/吨，压力位22500元/吨。

　　瑞达期货：

　　二季度末，生猪存栏43057万头，同比下降1.9%，其中能繁殖母猪存栏4277万头；生猪出栏36587万头，增长8.4%。天气较热，限制了猪肉的消费，同时学校放假，对猪肉的消费也有一定的打击。加上临近月底，大型养殖场有出栏的动作，增加部分的供应。不过随着价格的下跌，养殖户惜售的情绪依然较浓。近期政策层面一直强调保供稳价，加上上周公布的生猪二季度存栏仍处在高位，二元能繁母猪存栏还出现了回升，给市场一定的压力。期货盘面来看，猪价在经过上周五的下跌后，再度小幅下跌，短期不具备大幅上涨的基础。

　　中粮期货：

　　7月初在猪价快速上涨后，政策对于市场预期起到了积极的引领作用，价格的过快上涨得到了抑制。我们认为，短期猪价的回归理性，给予了下半年猪价中长期上涨的支撑。我们前期提到猪价上涨的核心因素是：去年8-9月母猪基数去化以及去年冬季猪场疫情对于MSY的影响。当前的核心因素为：前期核心因素的耗散，以及前期价格过快上涨所带来的需求端难以消化。前期价格冲高所带来的短期价格顶部，是包含着市场情绪的价格，随着情绪的降温，当前市场正在逐渐对于当前生猪供应的真实缺口去定价，在短期我们看到了价格的震荡回落。三季度我们相对更关心存栏基数下降对于猪价的影响，当前价格的情绪因素正在逐渐被消化，我们认为基数下降的问题正在逐渐被市场消化，短期虽不存在大的利空，但也看不到明显的新增利多。预计四季度整体的出栏量会有一定的提升，但我们认为四季度的核心问题可能会在于边际增重带来的短期供应后移的影响，以及腌腊需求对于猪价的提振，对于未来四季度的猪价我们仍然保持乐观的态度。

（文章来源：东方财富研究中心）