本报告导读：

　　近一周A股估值跌多涨少，成长板块表现相对稳健。大类行业中大盘股估值领跌，一级行业中纺服、电力设备领涨，煤炭领跌。此外市场交易活跃度下降，两融余额回升。

　　摘要：

　　近一周A股估值跌多涨少，成长板块表现相对稳健。近一周市场估值跌多涨少，各主要指数中上证180 市盈率分位数下行5.0%领跌。

　　从结构上看：1)大类行业方面，各板块估值跌多涨少，金融板块领跌，成长板块相对稳健。一级行业上估值跌多涨少，煤炭领跌，电力设备逆市上涨。海外指数涨跌互现，纳斯达克指数领涨。2)大中小盘方面，大盘股PE 分位数下行0.8%领跌。此外近一周市场热度下降，主要指数换手率普跌，成交额跌多涨少。

　　估值：估值跌多涨少，上证180 领跌

　　1)板块：上周各板块PE估值跌多涨少，上证180 领跌。从PE(TTM)历史分位变化来看，上周各板块PE 估值跌多涨少，上证180 PE 分位数下行5.0%领跌，其次是上证50.从PB(LF)历史分位变化来看，各板块指数PB 估值普跌，上证180 PB 分位数下行3.0%领跌。

　　2)风格：从大小风格来看，上周大盘股领跌。从PE 历史分位变化来看，上周大盘股PE 分位数下行0.8%领跌，中盘股PE 分位数下行0.6%，小盘股PE 分位数下行0.1%。从PB 历史分位变化来看，各风格估值普跌，大、中、小盘股PB 分位数分别下行1.5%、1.9%、1.1%。

　　3)行业：上周各行业估值跌多涨少。从PE 历史分位数变化来看，煤炭、传媒领跌，电新板块逆市上涨。分板块看，周期板块跌多涨少，煤炭PE 分位数下行5.1%领跌；成长板块相对稳健，电力设备PE 分位数上行5.4%领涨；金融板块普跌，非银行金融PE 分位数下行1.9%领跌；消费板块跌多涨少，食品饮料PE 分位数下行2.3%领跌。

　　4)海外：上周海外各主要指数估值涨跌互现，纳斯达克指数领涨。

　　从PE 历史百分位变化来看，海外各主要指数涨跌互现，其中纳斯达克PE 分位数上涨3.6%领涨。从PB 历史百分位变化来看，海外各主要指数估值涨跌互现，纳斯达克指数PB 分位数上行2.6%领涨。

　　风险溢价：ERP 上行0.02%

　　ERP:上行0.02%。截至2022 年7 月8 日，万得全A ERP 为4.19%，较2022 年7 月1 日上行0.02%，较2022 年全年均值下行0.18%。

　　情绪：交易热度下降，两融余额小幅上升

　　1)本期交易活跃度上升。从换手率方面来看，上周各主要指数换手率普跌，上证50 换手率环比下行21.4%领跌；从成交额方面来看，各主要指数成交额跌多涨少，上证50 环比下行10.9%领跌。

　　2)主要搜索指数关于“股市”的关注度上升。上周股市关注度上升，主要搜索指数关于“股市”的关注度均呈现出上升的趋势。百度指数、微信指数、微博微指数环比分别上行5.8%、229.0%、33.6%。

（文章来源：国泰君安证券）