两轮商品周期拐点对油价的启示
admin
2022-07-13 08:35:02
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　　2001年以来大宗商品经过了两轮完整周期，目前正处于第三轮周期的下跌阶段。

　　周期的拐点出现后，大宗商品会有两个顶：“情绪顶”和“现实顶”。

　　对比各板块的价格拐点，发现原油的转势处于周期拐点的末端，化工、有色、油脂油料对原油的拐点均有指引性作用。

　　站在当下商品拐点中，我们认为原油目前处于“情绪顶”的概率比较大。(1)此轮下跌来自于对衰退预期的共振下跌，大类资产的同步性较强，并没有看出化工、油脂油料和有色对原油的前端指引性，毕竟见顶节奏与基本面的实际传导有密切关系；(2)此轮原油回调与2012年“情绪顶”类似，均处于高油价负反馈下需求增速放缓的节点(可参考《悲观的需求预期对油价的指引》)，暂时还切换不到危机模式。

（文章来源：天风期货）

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