今日三大股指低开震荡，沪指一度失守3300 点。截至收盘，沪指收跌1.27%，报3313.58 点，深证成指收跌1.87%，报12617.23 点。行业来看，今日中信一级行业中仅农林牧渔(+1.82%)、家电(+0.69%)、电力及公共事业(+0.64%)、建筑(+0.34%)4 个行业取得正增长；而有色金属(-3.54%)、煤炭(-2.99%)、汽车(-2.74%)、电子(-2.46%)和基础化工(-2.45%)领跌。A 股全天成交额10091 亿元，1248 只个股上涨，3243 只个股下跌，北向资金净流出10.68 亿元。

　　市场焦点：

　　板块来看，新能源、整车及锂电相关热点今日跌幅靠前，我们认为这是此前新能源板块估值抬升幅度过快，今日市场担忧情绪被引爆，但中长期投资者仍然看好新能源赛道，板块内切换行为带来一定的热点转移。此外，疫情有所反扑，医药板块热度回暖，今日新冠特效药指数增长2.62%；农业热点聚焦鸡产业(+2.20%)、生物育种(+1.62%)和猪产业(+1.58%)，尽管上周发改委提出要遏制猪价过快上涨，但正如我们此前分析的那样，上月发改委也曾提到去年以来猪价持续处于低位，遏制猪价极端暴涨并非一味打压价格，而是在“价贱伤农、价贵伤民”中取得平衡，且长期中热点相关联动板块及其上下游也会受到内部产业升级的需要和外部粮食供应链危机的压力而持续成长。整体来看，近期市场热点不断变换，板块轮动加快为市场信心带来了一定的负面影响，但着眼长期仍有不断成长的赛道值得关注。

　　我们近期一直坚持认为，A 股中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，上证3400 点附近向上动力并不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A 股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A 股下行压力。上周开始，疫情再次反复拨动市场敏感的神经，A股逐渐震荡走弱，消费上行趋势被打断，医药热度抬头；政策端，猪价受前期政策影响快速上涨带来一波联动行情，带来一定的CPI 上行压力。我们建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，持续关注高成长的新能源和军工等板块。

　　风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。

（文章来源：山西证券）