本周专题：轻工纺服重点公司Q2 业绩前瞻。2022 年二季度，全国多地“新冠”疫情出现反复，对家居消费品线下终端销售产生明显冲击；而在线上渠道方面，物流配送时效性因“疫情”有所拉长，对相关消费品线上销售也产生一定不利影响。预计2022 年二季度轻工与纺服板块增速或因“疫情”承压明显，但细分板块龙头有望保持高于行业增速。推荐需求回补&业绩弹性释放投资主线，优选α属性强的细分赛道龙头。

　　2022 年中期投资策略。(1)轻工：云开月明，优选龙头。家具：重点关注内销市场疫后复苏，龙头市占率提升。其中，定制家具板块重点推荐欧派家居，积极关注索菲亚、志邦家居、金牌厨柜等；成品家具板块重点推荐顾家家居，积极关注喜临门，曲美家居等。造纸与包装印刷板块：

　　细分赛道格局优化，强者恒强。建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸等。文娱珠宝板块：消费升级持续，韧性犹在。建议关注晨光文具和周大生等。家居建材零售：数字化及高频消费赋能成主流。

　　建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。(2)纺服：疫后复苏，龙头掘金。建议把握两条投资主线：一是疫后品牌零售逐步恢复，高景气赛道龙头企业业绩优先反弹，估值修复空间较大，推荐安踏体育、森马服饰、稳健医疗，同时建议关注波司登、361 度、李宁、特步国际、牧高笛等；二是海内外疫情扰动下竞争优势凸显，核心壁垒深厚，业绩确定性强的优质纺织制造龙头，推荐华利集团，积极关注浙江自然等。

　　本周行情回顾：本周上证综指下跌0.93%，轻工制造行业下跌2.56%，小幅跑输大盘。本周纺织服装行业上涨0.3%，小幅跑赢大盘。本周轻工行业涨幅前三为高乐股份(32.56%)、王子新材(29.13%)、凯恩股份(18.68%)；跌幅前三为尚品宅配(-10.33%)、江山欧派(-10.29%)、曲美家居(-10.23%)。纺织服装行业涨幅前三为巨星农牧(25.04%)、宏达高科(20%)、酷特智能(17.53%)；跌幅前三为嘉麟杰(-8.41%)、朗姿股份(-6.57%)、三夫户外(-6.5%)。

　　一周重点数据跟踪：本周价格溶解浆内盘9500 元/吨，较上周上涨1%。

　　外盘木浆报价均较上周持平。本周白板纸/白卡纸/箱板纸/瓦楞纸分别较上周-50/-60/-12/-12 元/吨，其余纸种较上周持平。本周30 大中城市商品房成交套数41361 套，较上周上涨7%；本周30 大中城市商品房成交套数42161 套，较上周上涨1%；本周30 大中城市商品房成交面积477 万平方米，较上周上涨4%。本周中国棉花价格指数：328 为17703 元/吨，较上周下跌681 元/吨；Cotlook:A 指数：1%关税为21339 元/吨，较上周下跌1901 元/吨；中外棉花价差为-3636 元/吨，较上周上涨1220 元/吨；本周郑交所棉花期货收盘价为16300 元/吨，较上周下跌925 元/吨；纽交所棉花期货收盘价为102.65 美分/磅，较上周下跌6.35 美分/磅。

　　风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。

（文章来源：首创证券）