“若市场进入成长反弹或相对牛市氛围，新能源仍然会占优。”鹏华基金的基金经理闫思倩对新能源产业链后市预期较为乐观，她12年前就开始接触新能源行业并深耕至今，即将管理的鹏华新能源汽车主题基金将聚焦基本面选股，把握新能源黄金机遇。

　　新能源未来空间广阔

　　新能源领域是最近两三年资本市场布局的主赛道，而闫思倩早在12年前就接触新能源行业。闫思倩曾在华创证券担任高级分析师，从事新能源相关的研究工作，所在团队连续多年获得新财富评选第一。2015年加入工银瑞信基金，担任研究部电力、新能源行业高级研究员，2017年开始管理公募基金，主要布局新能源领域。在闫思倩看来，投资要基于基本面选股，把握行业趋势，通过技术变化、供需环境、格局变迁及企业竞争力寻找能够持续成长的公司。

　　在这一过程之中，闫思倩形成了“基本面选股”的投资思路。“新能源行业突飞猛进，需要通过把握行业趋势变化、技术变化、供需环境、企业竞争力格局等核心因素，寻找出能够持续成长的优质公司。”

　　闫思倩一直持续做深度新能源产业链研究，尤其是对产业链的上下游发展动态进行持续的密切跟踪和验证，这是选出一流公司的重要前提。她持续看好新能源的大趋势，在2012年市场对新能源车充满质疑之时，她经过深度研究认为特斯拉凭借优质的产品一定能够转变趋势，2019年特斯拉model 3销量超过所有燃油车，以快速增长和丰厚的回报也证明了它的价值。

　　与此同时，国内造车新势力也是闫思倩非常看重的领域，“从趋势来看，成长最快或产业进步贡献最大的往往是少数龙头公司，这类公司的进步速度可能会比行业发展速度更快，我希望能在前瞻性判断的基础上选出这一类优秀企业。”

　　新能源板块调整较为充分

　　4月底以来的市场反弹，新能源成为急先锋。在闫思倩看来，新能源板块处于“超跌反弹”阶段，未来还将迎来行业基本面不断超预期以及市场进入成长氛围两大阶段机会。闫思倩认为，和其他国家相比，中国在新能源汽车方面有很多优势。一方面，中国有着全球最大的消费市场，整车制造的技术进步非常快，新能源汽车产业链也有着较明显的制造成本优势；另一方面，在新能源汽车领域，近年来我明显能感受到“国货崛起”，国内造车新势力的气势非常好，品质超预期，新能源汽车领域的国产化率已超过50%。

　　“自去年底至今，新能源相关板块整体调整的时间和空间都已经相对充分，当前是一个合适的布局时点。”她认为，未来新能源市场上存在超跌反弹、基本面持续超预期和成长反弹三个阶段机会。“目前市场尚处于超跌反弹阶段，当新能源行业基本面持续超预期时，会迎来第二个阶段的机会。对新能源行业而言下半年才是旺季，行业业绩超预期，基本面较其他行业更为突出”。

　　闫思倩表示，第三阶段要等A股进入成长反弹或者牛市氛围，即使今年不一定出现，但她坚定认为“双碳”的产业趋势是不变的。

　　对于具体的方向，闫思倩主要看好电池环节的龙头企业、新能源汽车的上游等。电池龙头企业经过估值下跌，部分电池龙头企业估值跌到30倍以下的位置。从渗透率来看，新能源汽车市场还有很大发展空间。长远来看，储能行业的增速可能会更快，因为未来空间非常大。

　　“在新能源汽车的上游，金属和矿产等方面也具有投资机会。”闫思倩表示，对材料来说，不管是涉及光伏还是锂电，除供需环境外，还要考虑新技术进步空间。此外，锂电池中的磷酸锰铁锂、NCV等新材料的研发和应用进步，对整个产业链尤为重要。

　　闫思倩即将管理鹏华新能源汽车主题混合基金，就重点布局新能源汽车领域，具体包括以下三个领域：一是上游的基础原材料领域，如有色金属行业；二是中游的新能源汽车配件领域，主要包括新能源汽车锂动力电池、锂电池生产设备制造业等。三是下游的消费、服务及应用领域，主要集中在新能源汽车生产销售和保养维护、智能驾驶等。

（文章来源：中国基金报）