预计CPI全年平均水平仍控制在政策目标以内。同时，因为受去年基数影响，以及全球商品价格上涨动能减弱，PPI将继续保持连续回落态势。预计通胀对货币政策不构成较大压力。

　　国家统计局9日发布的数据显示，6月全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。PPI同比上涨6.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

　　CPI同比涨幅扩大

　　猪肉价格环比上涨2.9%

　　从同比数据看，6月CPI上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。其中，食品价格上涨2.9%，涨幅比上月扩大0.6个百分点；非食品价格上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。非食品中，汽油和柴油价格分别上涨33.4%和36.3%，飞机票价格上涨28.1%，涨幅均有所扩大。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，6月以来国内经济活动恢复加快，对食品、日用品及交通出行服务需求回暖；受国际能源价格上涨，国内汽柴油价格上涨，交通出现成本上升。

　　从环比数据看，CPI由上月下降0.2%转为持平。国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，受供应增加、物流好转和囤货需求减少等因素影响，鲜菜、鸡蛋、鲜果和水产品价格环比分别下降9.2%、5.0%、4.5%和1.6%；受部分养殖户压栏惜售、疫情趋稳消费需求有所增加等因素影响，猪肉价格继续上涨，环比涨幅为2.9%。

　　对于猪肉价格环比上涨原因，英大证券研究所所长郑后成分析认为，能繁母猪存栏在2021年6月触顶以来持续下行，以及猪肉进口数量自2021年6月以来持续下行，市场对猪周期即将到来的预期较为强烈，在此背景下，企业压栏惜售以及二次育肥推迟出栏，推升猪肉平均批发价。

　　不过，受访专家表示猪肉价格短期并不具备大幅上涨基础。周茂华分析，目前国内需求处于恢复阶段，猪肉价格短期应不会大涨。民生银行首席经济学家温彬分析，随着淡季到来，短期内猪肉价格上涨动力将回落。

　　国家发展改革委近期连续发布信息表示，正研究启动投放中央猪肉储备，并指导地方适时联动投放储备，还将强化穿透式监管，依法严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格以及资本恶意炒作等违法违规行为。

　　PPI同比涨幅

　　今年来已连续6个月回落

　　从环比数据看，PPI由上月上涨0.1%转为持平。从同比数据看，PPI上涨6.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点，今年以来已连续6个月回落。

　　郑后成解读称，从新涨价因素看，6月有色系价格与黑色系价格均较5月下行，利空6月PPI当月同比，但国际油价依旧处于历史相对高位，对6月PPI当月同比形成支撑。

　　数据显示，石油和天然气开采业价格同比上涨54.4%，扩大6.6个百分点。煤炭开采和洗选业价格同比上涨31.4%，回落5.8个百分点。

　　植信投资研究院研究员丁宇佳分析，国际原油价格变动带动国内相关行业价格上涨。在各地多措并举打击市场投机行为、保障煤炭供应的背景下，煤炭开采和洗选业价格同比涨幅大幅回落。

　　“预计PPI同比将延续回落态势。主要原因包括商品需求前景趋弱；发达经济体加快回收过剩流动性，对商品多头构成拖累；国内保供稳价政策效果持续释放；去年高基数效应等。”周茂华表示。

　　温彬分析，未来我国将继续面对结构性通胀压力与外部输入压力并存的局面，同时社会总需求缓慢回升会抬高核心通胀中枢。整体看，预计下半年CPI将温和上升，全年平均水平仍控制在政策目标以内。同时，因为受去年基数影响，以及全球商品价格上涨动能减弱，PPI将继续保持连续回落态势。预计通胀对货币政策不构成较大压力。

　　植信投资研究院高级研究员王运金表示，在当前国内外经济形势下，调高利率以压制物价可能性较低。受海外货币政策收紧可能带来输入型通胀压力、预防物价过快上升等因素影响，我国进一步下调政策利率的概率较低，但可能会通过降准、降低结构性工具的再贷款再贴现利率等方式缓解现阶段银行资金成本压力，推动市场贷款利率稳步下行，支持重点领域与薄弱环节，加快需求恢复。

（文章来源：上海证券报）