招商证券分析师表示，近期美国经济将陷入衰退的预期渐浓。近期美国经济衰退风险为海外市场所热议，6月由《金融时报》与芝加哥大学布斯商学院共同组织的调查显示，49名受访者中，近70%的经济学家认为美国经济将于明年陷入衰退。其中近40%的人预计美国国家经济研究局(NBER)将在2023年一季度或二季度宣布经济陷入衰退，约三分之一的受访者认为时点是2023年下半年。同时，6月美银全球基金经理调查显示投资者普遍担忧美国经济将下行，仅有20%的受调查投资者认为美国经济可能走强，是有纪录以来最低水平，甚至超过了2008年金融危机。不过，调查显示投资者对于未来美国经济是进入“滞胀”还是“衰退”场景还存在分歧。

　　亚特兰大联储的GDPNow模型通过不断纳入最新公布的经济数据来持续更新对于季度实际GDP增速的预测，7月1日ISM制造业PMI和美国营建支出之后，GDPNow估计2022年二季度美国实际GDP增长(环比折年率)为-2.1%，低于6月30日的-1.0%，二季度美国实际个人消费支出增长和实际私人国内总投资增长的预测分别从1.7%和-13.2%下降到0.8%和-15.2%。事实上从5月下旬开始，美国的零售、贸易、房地产、工业生产等数据均偏弱，并引发了模型下调对二季度美国增长的预测。

　　PMI和消费者信心指数两大前瞻指标同样预示未来美国经济前景堪忧。美国谘商会公布的6月消费者信心指数从5月的103.2进一步下降至98.7，创2021年2月以来最低水平，与密歇根消费者信心指数的大幅下滑一致，而6月密歇根消费者信心指数降至50，为历史最低水平，大约79%的消费者预计未来一年的商业状况糟糕，是自2009年以来最高的比例，通胀水平已对美国消费者信心造成严重负面影响。同时，美国6月ISM制造业PMI 降至53，为2020 年6 月以来新低，新订单指数和就业指数进入收缩区间，Markit制造业PMI初值为52.4，创23个月新低，综合PMI初值为51.2，创5个月新低，均指向景气度和需求或将回落。

　　美国经济衰退预期对美联储货币政策有何影响？

　　分析师认为，短期内，美联储货币政策或仍然偏紧，原因在于美联储货币政策态度通常有一定滞后性，5月美国CPI创近年新高，美联储亟待确认美国通胀出现拐点，况且如前文所述，通胀已经构成了切实影响到消费信心的因素，再考虑到美国政府抑制通胀的明确政治诉求，美联储不会提前将关注点转向经济下滑。因此鲍威尔在6月22日的国会听证会上虽然承认美国经济存在衰退可能性，但仍然强调“美联储坚决致力于把通胀降下来”。

　　中期来看，美联储货币政策或边际转向宽松，一是由于美国经济下行压力进一步显现、衰退风险上升，二是5月中下旬和6月上旬开始，食品价格、原油价格已出现回落，这可能滞后1-2个月体现在美国通胀压力的缓和上，美国通胀或出现拐点，而工资-通胀螺旋的风险在工会力量趋弱的背景下暂时较低，或支持“滞胀”风险的下降以及未来美联储放松对于通胀的关注。

（文章来源：新华财经）