摘要：

　　山东海风规划建设超预期。山东省人民政府发布《能源保障网建设行动计划》， 2022 年，海上风电开工500 万千瓦，建成200 万千瓦左右。到2025 年，开工1200 万千瓦，建成800 万千瓦；到2030 年，建成3500 万千瓦。而根据之前《山东省可再生能源发展“十四五”

　　规划》，到2025 年，山东省全省海上风电力争开工1000 万千瓦、投运500 万千瓦，此次规划显示节奏大幅超前。我们认为，海缆有技术升级趋势，技术壁垒、产能壁垒、项目壁垒愈发显著，马太效应下头部厂商竞争优势稳固。

　　威胜信息中标金额大幅提升，重视配电侧信息化机会。威胜信息发布6 月中标合同情况的自愿性披露公告，公司中标国家电网、南方电网、各省网公司五个超千万元的项目，累计中标金额超3.9 亿人民币；2022 年上半年公司1000 万元以上项目中标金额总计6.8 亿元，较去年同期的3.15 亿元同比增长116%，这给了公司业绩增长极大保障。

　　“十四五”期间，配电侧、智能化投资加速，类似之前特高压带来输变电侧投资高景气度，配电侧结构性规模投资大周期到来；国/南网是电力信息化的主需求方，技术演进考验企业竞争力； HPLC 应用逐步上量，高速双模技术为未来趋势，融合终端、智能断路器实现批量招标，双碳战略推动光伏、充电桩监测模块市场爆发，高铁、全屋智能、智慧照明等应用场景开启，综合来看，多个场景和节点渗透加速带来投资机会。

　　投资建议：1)云产业链推荐光模块头部厂商，天孚通信、仕佳光子、光库科技等；2)光纤光缆和海缆推荐亨通光电，受益标的长飞光纤、中天科技；3)控制器板块推荐和而泰、拓邦股份；4)数据中心及配套推荐奥飞数据、科华数据、宝信软件等，受益标的为英维克；5)运营商板块：推荐中国移动、中国电信、中国联通；6)电力信息化板块：威胜信息，映翰通，力合微。

　　风险提示：疫情不利影响、“东数西算”和5G 落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。

（文章来源：国泰君安证券）